非洲猪瘟疫情持续发生 2019生猪养殖概念股有哪些

　　非洲猪瘟疫情持续发生，发病猪场存栏规模增大。据农村农业部公告截至2019年1月14日，非洲猪瘟疫情已达102起(100起家猪、2起野猪，截至1月9日，农业部信息已扑杀生猪85万头)。2019年1月前半月已发生3起。值得注意的是，已发3起疫情中，有2起猪场生猪存栏量达到7万头规模，疫情正从中小散养户向规模化养殖场蔓延。

　　以东北地区为例，大量散养户压栏超重猪(300-400千克/头)出栏致使区域生猪价格再创新低。据布瑞克咨询跟踪数据全国1月11日平均生猪价格12.30元/千克，继续低迷。但区域分化拉大。辽宁、吉林已分别于12月4日、12月20日解除了调运封锁。但东北是最早发生非洲猪瘟疫情地区，大量压栏生猪已经养成“牛猪”，且超重猪主要集中于在散养户。养殖户都希望在春节前的消费旺季出栏，以便偿还所欠的饲料款项等。但超重猪只能在区域内屠宰场屠宰，屠宰能力限制使得屠宰企业收购超重猪具有较强的话语权，超重猪价格下跌致东北地区生猪价格进一步走低，直接进入我们预期N型走势中的下跌阶段。而在新发疫情区(如江苏)个别出现恐慌性出栏，生猪价格下跌。

　　疫情和低价双重压力下东北生猪养殖业或进入实质性“去产能”阶段。预计东北地区生猪价格进入一跌。2018年是东北地区生猪养殖亏损较重之年，一般亏损300-700元/头。我们预计压栏超重猪出栏完毕后，大部分散养户已无力进行后续补栏(资金紧张)。东北地区生猪存栏量将大幅下降。据辽宁省相关部门信息辽宁省生猪养殖行业正在以前所未有的速度淘汰能繁母猪12月能繁母猪存栏量减少28.65%以上。240个村养猪户母猪、肥猪存栏环比分别为-0.8%、-0.3%，同比分别为-31.5%、-15.5%;89个规模场母猪、肥猪存栏环比分别为1.4%、9.2%，同比分别为-40.5%、-20.7%;480个固定户监测数据能繁母猪同比减少28.65%。

　　2019年生猪价格上涨几成定局，时间或提前到上半年。预计非洲猪瘟疫情因其复杂性短期难以平息，尤其是生猪价格的持续低迷，将严重打击疫区生猪养殖者的补栏积极性。随着压栏生猪的逐步出清，未来将出现生猪供给不足，2019年生猪价格上涨几成定局。四川、湖南等生猪高价地区或消费旺盛地区因养殖效益尚好维持正常补栏。全国平均生猪价格上涨主要由疫区(尤其是东北生猪调出地区)现有生猪去产能、后续补栏不足(仔猪、母猪价格持续下跌)而致，上涨时间或提前到2019年上半年。

　　投资建议继续积极配置生猪养殖板块。基于2019年生猪价格上涨预期，我们继续推荐生猪养殖板块。重点推荐“两大两小”牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份。，涉足生猪养殖的上市公司还有新希望、海大集团、大北农、唐人神、天康生物、新五丰、傲农生物、金新农、禾丰牧业。

　　风险因素1。因地区间价格差异较大，盈亏不一，实际各地养殖产能去化和补栏情况有所不同，平均生猪价格上涨幅度或低于预期;2。标的公司发生非洲猪瘟疫情。