庄股广汽：无名私募“全面控盘”千亿市值蓝筹

　　资本江湖从不缺少故事！

　　你能想象？一家A股市值过千亿的上市公司，今年以来最低单日成交额仅有区区一千多万元。

　　你不惊讶？一家A股总股本42.22亿股的上市公司，其A股股东的户均持股量竟高达31.6万股。

　　你还淡定？一家由地方国资绝对控股的上市公司，其六成以上的A股实际可交易筹码已被一个资本阵营牢牢掌控。

　　你可羡慕？一家已然“庄股化”的上市公司，在经历A股市场三轮非理性暴跌后，股价非但“毫发无损”反而在近期创出历史新高。

　　这家上市公司，正是国内汽车产业的龙头之一——广汽集团(601238)，而将其股价走势把控于股掌之间的，则是一家注册资本仅为1000万元的投资机构——骄龙资产管理有限公司（下称“骄龙资管”）。

　　这看似籍籍无名的骄龙资管，低调潜伏于A股市场，公司虽小但马甲众多、名气不大却野心十足，连市值逾千亿的广汽集团也已被其全面控盘。

　　当然，广汽集团只是骄龙资管的“作品”之一。虽然名为资产管理公司，它却不按常理出牌，其与另一A股公司中核钛白的合作，则可谓“怪状”频出，且外界无从了解幕后的运作细节和利益暗门。

　　这里不禁要追问，骄龙资管背后究竟还隐藏着多少秘密？其是否已经踏入了“操纵市场”、“内幕交易”的法律禁区？市场中还有多少特立独行的“牛股”实际上被操控于隐形庄家之手？

　　毫无疑问的是，在A股法制化的大势之下，应更有必要将此类隐秘运作充分暴露在“阳光”之下，接受监管者的全面核查。

　　持股广汽集团的六只“骄龙系”资管产品（截至一季度末）

　　无名私募控盘千亿蓝筹

　　8月11日，广汽集团A股股价盘中再度创出历史新高，然而全天成交额只有1.04亿元。对于骄龙资管而言，这仅是其“全面控盘”实力的又一次常规展示。

　　在“骄龙系”（指骄龙资管及与其关系密切的相关方，下同）的控盘下，A股市值已逾千亿规模的广汽集团愈发体现出庄股特征：公司股价无视大盘涨跌长期处于高位横盘状态，且大部分时间内日成交量极小，在今年3月份甚至有数个交易日的单日成交额仅有一千多万元。

　　控盘也好，坐庄也罢，外界最为关心的是，骄龙资管为何将重金砸向广汽集团这只大盘蓝筹股？且不同于一般上市民企，广汽集团处于广州市国资委的绝对控股之下，骄龙资管对于广汽集团并不具有主导权和话语权。在此背景下，“骄龙系”以如此极端方式控盘广汽集团究竟出于怎样的考量？

　　魔鬼隐藏于细节。对投资者而言，广汽集团股价连创新高固然可喜，但在“骄龙系”的全面控盘下，背后风险一触即发。

　　需要指出的是，“骄龙系”买卖广汽集团所用资金，绝大部分都是通过资管计划融资取得。那么，在相关资管计划到期后，“骄龙系”阵营又将如何偿还相关借款？进一步来看，在广汽集团股票一直维持低成交量的背景下，倘若未来“骄龙系”全面退出，广汽集团股价走势会否重蹈以往“庄股崩盘”的覆辙？

　　六大资管产品围猎广汽集团

　　六个资管产品合计控制广汽集团六成以上的实际可流通筹码，以2亿多股来撬起42亿股的A股总盘子，骄龙资管将广汽集团股本结构中的杠杆效应利用到了极致。而类似的操控套路，在A股市场并不少见。

　　名不见经传的骄龙资管，为何能够主导市值千亿的广汽集团的股价走势？广汽集团独特的股本结构成为致命“缺口”。

　　公开资料显示，广汽集团总股本为64.35亿股，其中，广州汽车工业集团持有约39.13亿股（含港股），占总股本的60.80%，处于绝对控股地位。

　　进一步来看，广汽集团上述股本构成中，A股规模为42.22亿股；H股份额为22.13亿股。而广州汽车工业集团所持A股股份即达到37.05亿股，占上市公司A股股本的比例高达87.76%。此外，万向集团公司也持有广汽集团1.55亿股A股（长期持有），占A股股本的3.67%。由此计算可得，广汽集团实际可流通A股仅为其A股比重的8.57%，即实际可交易A股规模仅为3.62亿股，不足其总股本的6%。广汽集团过小的A股实际流通股本，无疑为骄龙资管入局乃至控盘提供了可乘之机。

　　相关统计数据显示，骄龙资管旗下的资管产品共计八个，且绝大部分都买入过广汽集团股票。截至今年一季度末，位列广汽集团股东榜的“骄龙系”产品包括中信建投浦江之星、骄龙1号、骄龙2号、骄龙3号、骄龙68号、中信建投金星一号等共六只。其中，骄龙1号备案日期最早，是在去年的5月8日；而最晚的一个则是金星一号，于去年11月2日备案。也就是说，上述六只产品是在半年之内先后完成备案，这半年又恰好是“骄龙系”收拢筹码，逐步实现控盘广汽集团的半年。与此同时，上述六只产品还均为分级产品，也就是带有杠杆，起始资金规模则从3亿元到15亿元不等，合计起始资金规模为40.5亿元。

　　明细来看，骄龙资管建仓广汽集团始于2015年二季度，并且是三个资管产品同时出击，足见其“来势汹汹”。广汽集团2015年半年报显示，截至去年6月末，骄龙3号、骄龙1号、骄龙2号资管计划分别持有广汽集团A股1748.22万股、1685.93万股和1638.45万股，分列上市公司第七、第八、第九大股东。

　　有备而来的“骄龙系”资金随后又在去年第三季度加大了买入力度。除上述三大资管产品联袂加仓外，骄龙资管旗下的中信建投浦江之星（2015年9月备案）、骄龙68号（2015年7月备案）也在成立后快速进场吸筹，至去年9月末分别持有广汽集团3663.30万股、2667.66万股，买入力度之大由此可见一斑。

　　尽管整体持股规模已不小，但由于广汽集团总股本高达64.35亿股，因此“骄龙系”所购股份并未触及5%的举牌线。此后，在去年第四季度，“骄龙系”旗下资管产品开始进行内部调仓。其中，中信建投浦江之星在第四季度进一步增持了3947.60万股，持股规模增至7610.90万股，骄龙2号亦小幅增持数万股；相比之下，骄龙3号等其他三个资管产品则进行了不同程度的减持。

　　而在今年一季度，上述五款资管产品的持股规模基本未有太大的变动，不过骄龙资管又调集来了新的买入力量，即由A股公司中核钛白作为劣后出资方设立的金星一号。截至一季度末，金星一号持有2221.85万股广汽集团，位列股东榜第十。

　　至此，与骄龙资管有关的六大资管产品合计持有的广汽集团股份规模已达到22551.73万股。而根据前述计算结果可知，广汽集团实际可交易A股规模仅为3.62亿股，骄龙资管旗下产品已掌控广汽集团可流通筹码的六成以上，两相对比足见“骄龙系”控盘局面之稳固。

　　但繁华背后，骄龙资管正在挑战监管智慧和底线。

　　《证券法》第七十七条第一款明确规定：“（禁止）单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量”，对照该条款，“骄龙系”的上述行为难逃市场操纵的嫌疑。

　　“关联人”账户穿梭股东榜

　　有数个自然人账户与“骄龙系”的资管产品在相关上市公司股东榜中穿插出击、闪进闪退、时分时合，且多与骄龙资管渊源深厚。是“倒手”还是“暗筹”，有待监管介入。

　　还有一个问题是，上述出现在广汽集团前十大股东序列的六大资管产品，就囊括了“骄龙系”对广汽集团的全部持股了么？答案是否定的。

　　先了解一下凶猛吸筹的背后，敢将广汽集团视为口中“猎物”的骄龙资管究竟有何背景？

　　相关工商信息显示，成立于2014年12月24日的骄龙资管，最初注册资本为1亿元，自然人王德亮和张本分别认缴9000万元和1000万元出资，该公司2015年年报显示的企业通信地址是广州市天河北路233号中信广场6105B-06房。

　　记者8月11日实地探访证实，上述地址应是骄龙资管的办公场所。透过玻璃门可见其装修较为豪华，内部空间也较为宽绰，因地处天河区新城中心位置且高居61层，办公室视野极佳。不过，虽是工作日，现场却未见任何工作人员。

　　同样让人难觅踪迹的还有骄龙资管的两位初创股东，或是出于低调隐居幕后等因素考虑，王德亮和张本在去年10月末将所持骄龙资管相关股权全部转让给了自然人王宇涵。今年1月26日，表面上由王宇涵掌控的骄龙资管，又将公司注册资本由1亿元减至1000万元，王宇涵任公司执行董事兼经理。

　　上述背景资料看似平常实则信息量十足。记者调查发现，在骄龙资管旗下各资管产品持续买入广汽集团股份过程中，多个疑似其“关联方”的自然人账户也频繁进出广汽集团股东榜。

　　如在2015年第二季度，即“骄龙系”资金初步建仓广汽集团之际时，除骄龙3号、骄龙1号、骄龙2号外，还有两位自然人股东也进入了广汽集团前十大股东序列。根据当时的半年报数据，自然人魏兆琪截至报告期末持有广汽集团3854.25万股（位列第四大股东）、自然人王云持有873.10万股。

　　先看魏兆琪，表面来看其似乎与骄龙资管之间没有任何关联。不过，记者查阅中钨高新2004年4月的一则公告时却发现了一些二者间的“渊源”。根据该公告，中钨高新当时的大股东广州中科信集团的股权结构为：王德亮持股33.3%，魏兆琪持股12.7%。

　　此外，记者从工商部门获得的信息显示，张本（与骄龙资管的初创股东张本同名）也曾经是广州中科信集团的股东，而且还曾是法人代表。

　　中钨高新当年披露的另一则公告还介绍了“王德亮”的简短个人信息：1970年出生的王德亮，彼时住址是广东省顺德市北滘镇碧桂园北十路25号，当时担任中科信集团董事长。过往工作经历显示，王德亮在1995年至1998年担任揭阳德福化工有限公司总经理；1998年至2000年担任广州昌九实业有限公司董事长；2000年至2004年担任广州中科信集团总裁、董事长。

　　显然，该王德亮与骄龙资管最初控股股东同名。也就是说，在由王德亮掌控的骄龙资管大举建仓广汽集团之际，又有一名与“王德亮”一起入股过广州中科信集团的“魏兆琪”同时也在大举买入广汽集团股票，这能用简单的“巧合”二字来解释么？

　　再看自然人王云，记者查阅2015年下半年以来名叫“王云”的自然人所持上市公司股份情况发现，其进驻过前十大流通股东榜的公司仅有广汽集团和中核钛白两家，而上述两家公司都是“骄龙系”重点投资的公司，这不禁令外界将王云与“骄龙系”联系在一起。

　　此后，至2015年第三季度末，自然人魏兆琪减持退出广汽集团十大股东序列，另一位自然人张本同期则强势杀入股东榜，期末持股数为3265.25万股。和王云的投资目标相一致，这位“张本”近年来也只出现在广汽集团和中核钛白两家上市公司的十大流通股东名单上。且张本与魏兆琪还都是广西中核华原钛白有限公司的主要股东，与中核钛白也有交集（详见下文）。

　　不过，和魏兆琪相似，快速入股广汽集团的张本随后也在去年第四季度“闪出”了广汽集团十大股东榜。

　　在骄龙资管旗下产品大举建仓广汽集团的背景下，与其有千丝万缕联系的几名自然人同期“闪进闪出”意味着什么？对此，有私募人士猜测称，由于广汽集团实际可流通股本较少，当一些资管计划率先建仓时，势必带动公司股价上涨，进而令后建仓的资管产品买入成本被动抬高。为避免这一情形，有一种操作模式即是资金方先利用较为隐蔽的其他账户同时低位建仓，待后期成立的资管产品准备完毕后，再将持股转让给后者，进而锁定买入成本。

　　例如，记者注意到，魏兆琪大举减持的同期，正是去年第三季度完成备案的中信建投浦江之星、骄龙68号大举买入之时，而且，9月才完成备案的浦江之星的建仓速度明显非常快。如果这其中果真存在大规模“内部倒手”，按照《证券法》第七十七条第三款的规定 “（禁止）在自己实际控制的账户之间进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量”，“骄龙系”已涉嫌违法。

　　当然，其中有个别自然人也可能并未真实退出，而是以骄龙资管的“暗筹”形式存在。例如，王云去年6月末持有广汽集团873.10万股，此后由于广汽集团十大股东榜门槛提高，其在去年第三季度被动退出了十大股东名单，但实际应并未减持，在广汽集团2015年年报披露的股东榜中，王云又重新出现，且持股规模增至1025.03万股。同样，由于广汽集团十大股东门槛在今年一季度再次提高，王云在该报告期末也再度消失于股东榜上，但这也不意味着王云进行了减持操作。

　　而在广汽集团财报仅能披露前十大股东的条件限制下，市场更为关注的是，“骄龙系”究竟还有多少关联账户沉在“水面”之下？

　　需要指出的是，在“骄龙系”逐步建仓、全面控盘广汽集团的过程中，广汽集团A股股东户均持股规模持续上升，已从2015年一季度末的户均13.92万股（流通A股，下同）激增至2016年一季度末的户均31.6万股，股东户数则从3.06万户减少至1.36万户，足见其持股集中之趋势。