证券保证金连续两周净流入

　　上周，尽管大盘持续缩量震荡，保证金却实现了连续第二周的净流入，两周来累计净流入377亿元。分析人士指出，在大盘交投不活跃的情况下，证券保证金连续净流入，源于投资者对A股市场的配置需求有所回升。在全球低利率的大环境下，资金青睐A股高股息率价值股。

　　保证金的净流入与证券交易结算资金余额的减少继续形成强烈反差。投保基金最新数据显示，上周（8月1日至5日）证券保证金净转入209亿元。

　　其中，8月1日净转入349.54亿元。与此同时，证券交易结算资金余额为1.5万亿，较前一周的1.52万亿继续回落，减少了139亿元。

　　对此，分析人士指出，上周保证金的增加或与银行资金月初回流有一定关系。由于投资者的加仓行为会导致保证金余额的减少，因此在保证金净流入的情况下，证券交易结算资金余额继续减少，说明上周个人投资者继续进行了加仓。“资产荒”的加剧或许是投资者加仓的原因之一。

　　近期，新股市场和债券市场异常火热。打新中签率最低已降至万分之二，近期发行的“16株国投”城投债获得百倍超额认购。市场资金对“低风险资产”的追逐很热烈。

　　再看全球货币市场，英国、澳大利亚近期纷纷降息，全球货币政策偏松基调未变。国内无风险利率也再次下行，10年期国债收益率目前降至2.75%，创出近7年新低。

　　海通证券首席策略分析师荀玉根认为，在低利率的背景下，低估值、高股息率价值股的“类债券”投资价值显现。在历史上多次政策偏松推动的行情中，往往是价值股先企稳，从而抬升市场的估值中枢。

　　统计数据显示，2月以来，酿酒、汽车、家电等高股息率行业涨幅均超过20%。其中，美的集团、贵州茅台、上汽集团等个股涨幅甚至超过30%，显著跑赢大盘。

　　多家机构认为，铁路、房地产、电力、高速公路等行业作为低估值、高盈利、高股息率的板块，目前依然值得配置。

　　此外，从债市和股市的联动性来看，海通证券研究发现，今年以来，对流动性和政策更为敏感的债市往往领先于股市。观察中证全债指数和上证综指可以发现，债市1月先于股市上涨，4月先于股市下跌，5月再次领先于股市上涨。当前，债市上涨的趋势未变，中证全债指数已经创年内新高，A股的配置需求也有望提升。

　　但也有机构认为，股票的估值水平受到利率和风险偏好的共同影响。尽管目前利率水平很低，如果市场风险偏好起不来，估值也很难提升。

　　【市场焦点】

　　逾600股率先收复“7·27”失地 突破存量局仍缺“洪荒之力”

　　周一已经有逾500股收复“7·27”失地，周二超过了600只，获利盘累积的抛压，与套牢盘解套压力共同制约，市场之中缺乏打破3000点盘局的“洪荒之力”，短线投资者需要“越涨越小心”。

　　【市场动态】

　　社保基金二季度新进28股 青睐制造业

　　随着上市公司半年报逐步披露，社保基金的持仓情况也慢慢曝光。统计数据显示，社保基金二季度新进及加仓66股，其中新进28股。从社保青睐的公司所属行业看，近六成属于制造业。

　　沪股通连续三日净买入

　　沪股通昨日净流入16.02亿元，额度余额为113.98亿元，已用额度占比为12.32%，连续三日净流入。

　　沪股通买进力度加强 金融消费受青睐

　　此次沪股通再次加大“扫货”A股的力度，其中，金融、消费等个股成为了沪股通买进的主要标的。

　　市场人气回升 资金连续两日净流入

　　周二，沪深两市资金净流入159亿元，为连续第二个交易日净流入。从行业资金流向来看，昨日28个申万一级行业中，有18个行业为资金净流入。

　　【市场观点】

　　10大机构论市：三路资金合力抢筹 主攻方向明朗

　　市场连涨两日后，依旧受量能的制约，接下来的行情里个股走势必将分歧加剧。有主力资金推动的个股则有望强者恒强，而遭到主力资金持续流出的个股将难有起色。

　　做多能量再度活跃

　　市场尽管有了购并这个热点，但其扩散程度毕竟有限，如果没有新热点形成，就难以带来更大的财富效应，做多力量的进一步聚集也会变得困难。所以，尽管现在对后市可以乐观看待，股指还有上行空间，但操作上仍然需要控制好仓位。

　　沪指站稳3000点 三大板块存在投资机会

　　分析人士指出，从市场的长期走势以及近期市场动向来观察，航天军工、新材料、量子通信这三大板块较有潜力。