cdr新规是什么？cdr新规重磅出炉

　　cdr新规是什么？cdr新规重磅出炉

　　3月30日，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见》，意见指出，开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点，试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。

　　意见中明确要求，试点企业应当是已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币;尚未在境外上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。

　　证监会还将成立科技创新产业化咨询委员会，负责甄选试点企业。

　　同日，证监会修改公开发行股票并上市管理办法，对比新旧规则，符合规定的科技创新企业登陆A股，不再受盈利门槛的限制，但其他企业发行上市条件保持不变。

　　消息一出，立刻轰动市场。

　　如是金融研究院院长、首席经济学家管清友全方位解读了CDR新规

　　“符合条件的境外上市创新企业仅有7家”

　　CDR新规帮助企业拓宽了融资渠道，表现了国家对于创新型企业的支持，不过根据证监会最新发布的CDR试点意见，目前符合条件的市值不低于2000亿元人民币的境外上市创新企业仅有7家，分别是香港上市的腾讯控股（31109亿元），美国上市的阿里巴巴（29121亿元）、中国移动（11778亿元）、百度（4874亿元）、京东（3623亿元）、网易（2309亿元）、中国电信（2239亿元）。

　　“短期内CDR新规对沪指和美股均影响不大”

　　很多投资者担心中概股回归会对A股流动性造成冲击，管清友表示，企业是否发行CDR、发多少，这要由企业自己根据实际需要来定;，这些企业不会“一股脑”地回归，CDR新规短期内对沪指表现不会有太大影响。

　　在谈到新规对美股的影响时，管清友说道，虽然发行CDR的都是巨头公司，但相较于美股股市的总市值来说，这个体量仍然是很微不足道的，对于美股的影响也不大。

　　“等企业成长为巨无霸以后再让它回归，其实是本末倒置”

　　对于CDR新规，管清友也指出了它背后存在的深层次问题很多创新企业已经走进成熟阶段，股价和市值都很已经很高，多数企业的成长性已经没有发展初期那么强了，等到这个时候再让老百姓投资，股民能享受的创新企业发展红利已经不多了。

　　管清友表示，真正的改革应该要提高资本市场的包容性，往前看而非向后看，也就是说要让独角兽们在很小的时候就能有机会被投资者发现，类似于风险投资，让投资者能随着企业的快速发展而获利，而不是等到企业已经变成巨无霸以后再划定标准让其回归，这其实是本末倒置，中国资本市场的症结就在于缺乏发现和培养独角兽的能力。

　　“CDR新规没有改变A股根源问题，对于中国创新企业吸引力仍然不大”

　　近期很多境外上市创新企业都被问到同一个问题——“是否愿意通过CDR方式回A”，明确表示否认的企业凤毛麟角，很多企业都不约而同地回应道，“如果时机成熟，会考虑回来”。

　　问题是，究竟怎样才算“时机成熟”呢？

　　管清友非常犀利地指出，“资本市场改革太慢、约束太多，已经到了严重不适应当前经济转型升级要求的程度，中国股市的根本问题在于交易制度，尽管CDR新规已经较之前迈出了一大步，但仍旧没有改变根源问题，A股对创新企业的吸引力肯定还是不够的。”

　　“发行制度改革光靠证监会是推不动的，必须要放到国家层面去考量”

　　管清友表示，在深化金融改革的大背景下，政府高层对大量优质企业纷纷跑到境外上市一事是非常关注的，“中国国内资本市场的改革已经不能谈必要性了，现在要谈紧迫性”。

　　在管清友看来，完善发行制度是扭转这一局面的根本路径，而这样大刀阔斧的改革可能会牵涉到各种盘根错节的利益关系，仅靠证监会自己的力量是推不动的，必须要从国家层面或者说中央深改组层面去考量这个问题。