央企兼并重组下一步方向明确 围绕资本市场展开

　　临近年末，作为本轮国企改革最重要组成部分，国家对于正在进行的兼并重组改革释放出积极信号。在国资委副主任张喜武定调即将到来的2017年国企改革重点，表示央企数量将会进一步缩减后，近期国资委党委召开会议传达中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实工作。会议要求，继续推动中央企业兼并重组，进一步突出主业、做强主业。大力压缩管理层级，减少法人户数，不断提高企业运行质量和效率。

　　按照国资委透露的改革方向，明年央企兼并重组步伐将提速，内容包括在继续扩大十项国企改革试点的基础上，继续加快供给侧改革化解产能过剩，加快央企重组整合，国企公司制、股份制改革的步伐，实现结构调整转型升级。“不是简单地减少户数，也不是单纯地做大规模，而是为了内强企业素质、外优市场表现，为了行业产业的调整优化、转型升级，为了提高国有资本配置效率、打造世界一流企业。”张喜武说。

　　2016年尤其是下半年以来，央企间重组整合案例纷至沓来。继7月11日，中国港中旅集团公司与中国国旅集团有限公司发布公告称实施战略重组之后，7月13日，国资委罕见做“加法”组建中国航空发动机集团；7月15日，中粮集团有限公司与中国中纺集团公司实施战略重组；8月22日，中国建筑材料集团有限公司与中国中材集团公司实施重组；9月22日，宝钢集团有限公司与武汉钢铁（集团）公司实施重组；11月23日，中国储备粮管理总公司与中国储备棉管理总公司实施重组；除此之外，11月10日，中国恒天与中国机械工业集团有限公司签署重组协议，中国恒天整体产权将无偿划转进入国机集团。截至目前，由国资委直接监管的中央企业数量已经降至102家。离国务院国资委直接监管的中央企业数量减至100家仅有“一步之遥”。

　　记者从国资委获悉，下一步国企重组的主要方向，将在市场化基础上根据企业和行业特性进行区分，从产业链上看，有纵向整合、有横向整合；从区域分布上看，有境内企业、有境外企业；从集团重组方式上看，有新设合并、有吸收合并；从上市公司重组方式上看，有换股吸并、有资产置换；从行业发展阶段上看，有的处在快速上升期，有的处在筑底爬坡期。中央企业的重组，有力应对了全球范围内市场竞争加剧、行业产业大调整的严峻挑战。

　　“以市场化为主的兼并重组步伐将更快。”内部人士告诉《经济参考报》记者，目前国有资本分为公益和商业两大类，而本轮大规模兼并重组，将在上述分类基础上，集中在商业类国企领域，特别是完全竞争性行业，资源要素将会进一步向大企业大公司集中，防止类似南北车那样在参与全球项目时出现同业恶性竞争等情况。随着国企改革顶层设计落地，实施细则的陆续出台，明年兼并重组将为改革重头戏，目前很多央企已经开始有所动作。

　　“在强化主业的，本轮兼并重组将会更加市场化和公开化，避免行政性划拨，将会围绕资本市场展开。”上述人士说。他向记者坦言，下一步处于竞争性行业、产品同质化高、国际竞争激烈的央企最有可能发生集团层面的合并。另一方面，一些在国际竞争中缺乏优势的产业也可能通过兼并重组来培育新的核心竞争力。

　　一位资深国企改革专家向记者坦言，在国企改革顶层方案出台后，相比于混改、国企分类等细则，目前有关部门最为关注的还是重组问题，而根据顶层方案中“三个一批”的精神，将存量资产中优质的或者具有发展前景的板块单拿出来作为“创新发展”增量的做法，成为本轮央企改革的新趋势。

　　【改革风向】

　　国企高管市场化选聘细则出台在即

　　下一步国资委可能从直接监管的国有独资、国有控股的一级企业（不含金融、文化等国有企业）中再选择3家至5家开展试点。

　　“1+N”国企改革体系今年完成 明年进入密集“施工”期

　　业界专家称，从明年情况来看，国企改革应继续与一些重要领域中的行业体制改革相结合，在推进混改、科技型国有混合所有制企业实施员工持股方面取得新进展。

　　【地方动态】

　　国企改革高潮再起 北京绘制明年路线图

　　未来北京市将积极推动企业重组整合力度，力争完成2-3个一级企业重组，并将充分利用多层次资本市场，大力推进一级企业整体上市。业内人士表示，北京、上海、广东三省市地方国企改革全面加速，走在了改革前列。山东、浙江、广西、四川等地也相继明确了改革路线图。

　　辽宁7户混改试点国企股权转让比例确定

　　辽宁省国企混合所有制改革又有新的进展，7户试点企业日前在沈阳联合产权交易所网站发布了股权转让招商公告，明确了转让股权的比例。

　　新一轮地方版国企改革方案陆续公布 2017成关键年份

　　接近年末，各省市下一轮的国企改革路线图陆续公布。21世纪经济报道记者注意到，即将到来的2017年被多个省市视为国企改革的关键年份。

　　工信部副部长切实把国企改革任务落到实处

　　工业和信息化部副部长刘利华率第五督查组赴湖南省和中国商飞、中国中车、中船重工开展国有企业改革任务落实情况专项督查。在专项督查工作中，刘利华指出，当前国有企业改革“1+N”顶层设计基本形成，各地方和中央企业要以高度的政治责任感和抢抓机遇的紧迫感切实把国有企业改革任务落到实处。

　　七领域试点继续扩围 明年将是国企混合所有制改革“突破”年

　　继11月份发改委宣布展开第一批混合所有制试点后，近期刚刚闭幕的中央经济工作会议为明年的混合所有制改革透露积极信号。

　　【机构研究】

　　申万宏源山雨欲来风满楼——国企改革投资机会展望