海外最大中国股票基金大笔加仓茅台 外资看好的

　　随着外围市场的动荡，更多的外资机构将目光投向了中国。

　　6月，海外最大中国股票基金-安联神州A股基金“Allianz Global Investors Fund - Allianz China A Shares”对贵州茅台(600519.SH)进行了大手笔加仓。

　　展望下半年，海外投资者纷纷看好中国市场，更有越来越多的者开始看好中国科技股。

　　海外最大中国股票茅台

　　海外最大中国股票基金-安联神州A股基金“Allianz Global Investors Fund - Allianz China A Shares”对贵州茅台进行了大手笔加仓。

　　官网信息显示，截至7月29日，安联神州A股基金最新规模约71.28亿欧元，今年以来回撤达22.96%(以美元计算)。

　　来源：安联投资官网

　　截至6月底，该基金前十大重仓股包含宁德时代(300750.SZ)、中信证券(600300.SH)、隆基绿能(601012.SH)、贵州茅台、山西汾酒(600809.SH)、东方财富(300059.SZ)、【()、】(002812.SZ)、美的集团(000333.SZ)、保利发展(600048.SH)。

　　晨星提供的数据显示，6月，该基金对贵州茅台进行了大手笔加仓，加仓幅度高达100%，使得贵州茅台位列第四大重仓股。这也是贵州茅台罕见地跻身这只基金的前十大重仓股。该基金还对东方财富加仓，幅度高达80.61% ；对恩捷股份的加仓幅度为7.69%；对宁德时代和【()、】也微微进行了加仓。

　　减仓方面，6月安联神州A股基金减持汾酒股份16.54%，减持【()、】9.97%，减持中信证券4.9%，减持美的集团1.24%。

　　安联神州A股基金基金经理黄瑞麟在官网刊登的基金评论中透露，贵州茅台推出的电商平台是其加仓的原因之一。黄瑞麟表示，投资组合在6月份的主要变化是新增白酒公司的持仓。他认为，该公司最近推出的新电商平台是未来潜在的增长动力，同时也看到公司治理及投资者沟通方面的改善。

　　摩根大通旗下的旗舰中国股票基金近期也有大手笔加仓。该基金对第一重仓股腾讯控股(00700.HK)和第二重仓股美团(03690.HK)分别增持11.73%、7.1%。港股阿里巴巴更是获该基金增持82.1%持仓股份，期末持仓市值达3.41亿美元，晋升为第三大重仓股。

　　此外，中国股票ETF也被大幅加仓。

　　数据显示，6月以来，海外最大中国股票ETF安硕MSCI中国ETF(MCHI)净流入16.84亿美元，折合人民币约113.56亿元。6月30日，该ETF单日净流入超过3亿美元，创下自2011年设立以来新高。

　　看好中国市场

　　展望下半年，海外投资者纷纷看好中国市场。

　　景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭预计，下半年中国经济将迎来反弹，第三季度经济或将出现强劲的环比增长，第四季度增长甚至可能更加强劲。随着消费需求得以释放，甚至可能出现短期的消费热潮。

　　瑞银中国股票主管施斌日前在研究报告中表示，在5月之前，中国股票已经进入了跌无可跌的水平。一般来说，这种下跌之后，后面会迎来一波反弹。而拥有良好基本面的公司率先反弹，不具盈利能力的公司反弹疲弱。经济增长放缓之后，很多中国公司却为后续的反弹蓄积了能量。因为经济增长放缓，公司不得不削减开支。这样一来，公司以更健康、简洁的模式运营。因为不少优质的中国公司估值依然具吸引力，他们有望在中期跑赢全球同行。

　　瑞士百达资产管理新兴市场股票主管蓝绮宁(Kiran Nandra-Koehrer)指出，今年以来，中国一直是逆周期的驱动力。

　　“政府正不断出台各种经济刺激方案。此外，高频数据显示，刺激措施对供应链等问题具缓解作用。” 蓝绮宁表示。

　　行业方面，蓝绮宁看好中国股票，特别是在工业(尤其是可再生能源)和非必需消费品领域。就可再生能源领域而言，考虑到加强能源安全的需要和推动脱碳，其结构化优势非常明显。

　　富达国际近期也称，与全球货币政策逐步收紧不同，中国由于可控的物价水平，在财政政策、货币政策等方面都更加积极，这无疑将促进经济的恢复和增长。从全球来看，由于不同的货币政策周期及经济周期，中国在下半年有望走出独立行情，展现出更具韧性的一面。

　　科技股受到青睐

　　越来越多的国际投资者开始看好中国科技股。

　　“近期，我们再次看到海外投资者增加了对中国资产的配置。”贝莱德安硕亚太区投资策略主管Thomas Ta表示，海外投资者主要围绕MSCI中国指数布局相关中国资产，资金倾向于流向科技股。

　　“许多海外被动投资者持续进场，增持中国科技股的头寸，下半年这一情况或将持续。”Thomas Ta说，海外投资者普遍认为中国科技股或已见底，因此许多离岸的活跃投资者正在开始重新关注中国科技股。

　　瑞信也发布研究报告称，中国互联网行业进入今年下半年，风险回报具有吸引力且估值不高，持仓相对少，盈利有上行空间，短期内(3至6个月)看好营运有改善空间，但被市场低估。

　　首先，该机构认为，科技股估值不高，考虑到过去一年半股价的大幅回调，认为许多负面因素已经被市场充分理解并消化了。一些公司的股价甚至低于其现金价值，或意味着核心业务的估值非常低。

　　第二，运营能力的增强将带来收益的提升。瑞信认为，在更有利的竞争环境下，运营商在削减成本和业务优化方面的努力，将在未来几个季度为利润率的提高带来好处。

　　瑞信称，将重点关注运营改善的公司，这些公司的收益会带来惊喜，有吸引力的风险回报，持股偏低但下行空间有限，或者如果二季度复苏速度快于市场预期，投资者可以增加更高beta的公司，以获得更好的表现。

　　此外，瑞信还建议关注受益于结构性增长的公司，这些公司定位在渗透率较低或上限较高的子行业(如本地服务、招聘)，以便在宏观经济复苏后能够继续提供较高的收入增长机会。

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