开年两大问号：经济到底好不好？银行凭啥还那

　　步入2022年，首批上市银行业绩快报披露。日前，江苏银行、常熟银行、成都银行、兴业银行、苏农银行率先公布了2021年度业绩快报，数据显示，5家银行去年净利润均实现大幅增长，超出市场预期。

　　在此背景下，开年以来A股银行板块逆势上涨。截至1月11日，Wind银行指数在2022年前6个交易日已上涨4.63%。其中，成都银行、兴业银行、江苏银行领涨，年初以来股价分别上涨了15.25%、12.39%和10.46%。

　　就银行股未来表现，多位接受第一财经记者采访的业内人士持乐观态度。这主要是由于，一方面，环境有所放松，市场对今年经济增长有较好的预期；另一方面，预计市场整体流动性环境将维持相对宽松，银行将加大信贷投放。此外，参考历史表现，每逢年末及第二年年初，银行股均会有较好行情。

　　5家银行业绩预喜

　　过去一年来，随着经济的恢复增长，银行板块业绩同步回暖，在2021年前三季度取得了较优成绩，因而市场对2021年全年银行业绩表现较为期待。近期，首批上市银行业绩快报的公布进一步向市场释放了积极信号。

　　截至1月11日，据记者统计，已有5家银行披露了2021年度业绩快报。这5家银行中，除了成都银行未明确外，其他银行去年净利润增速均超过20%，其中江苏银行更是超过30%。另从趋势上看，大多数银行均呈现出“利润加速+不良下降+拨备提高”的良好态势。

　　1月11日，江苏银行、常熟银行先后披露了2021年度业绩快报，为今年第四家和第五家公布业绩快报的银行，两者净利润增速均超20%。

　　具体来看，江苏银行公告称，报告期内，该行实现营业收入637.71亿元，同比增长22.58%；归属于上市公司股东的净利润196.94亿元，同比增长30.72%。而纵观2021年全年，该行各期业绩增速均排名同业前列，其中在第一、第三季度中，净利润增速均位列第一。

　　与此同时，报告期末，江苏银行不良贷款率为1.08%，较期初下降了0.24个百分点，上市6年来逐年下降；拨备覆盖率为307.72%，较期初提升了51.32个百分点，上市6年来逐年提升。

　　常熟银行公告称，2021年度该行实现营业收入76.53亿元，同比增长16.27%；归属于该行普通股股东的净利润21.84亿元，同比增长21.13%；截至报告期末，不良贷款率为0.81%，较2021年初下降0.15个百分点；拨备覆盖率为531.98%，较2021年初提升46.65个百分点。

　　在江苏银行和常熟银行之前，1月10日，兴业银行和苏农银行已相继公布了2021年业绩快报，分别为首家公布业绩快报的上市股份行和上市农商行。

　　其中，兴业银行2021年实现营业收入2212.4亿元，同比增长8.9%，实现归属于母公司股东的净利润826.8亿元，同比增长24.1%。值得注意的是，这一净利润增速创下8年来的新高，在2013年至2020年间，该行年利润增速从未突破20%。

　　在资产质量方面，截至去年末，该行不良贷款余额约487亿元，较年初压降近10亿元，环比三季度末则有所反弹；不良贷款率1.10%，较上年末下降0.15个百分点；拨备覆盖率268.73%，较上年末提高49.90个百分点。

　　苏农银行公告显示，2021年度实现营业收入38.21亿元，同比增长1.81%；归属于母公司股东的净利润11.48亿元，同比增长20.72%；截至报告期末，不良贷款率为1.00%，较去年初下降0.28个百分点；拨备覆盖率411.10%，较去年初大幅提升105.79个百分点。

　　成都银行则是于1月5日公布的业绩快报，为今年首家披露业绩快报的银行。该行预计2021年度实现归母净利润同比将增长10.85亿~15.07亿元，增速18%~25%；扣非后归母净利润同比将增加10.90亿~15.12亿元，增速18%~25%。

　　综合已公布业绩快报的银行表现，有券商分析师对记者表示，预计整个行业2021年业绩将呈现向好态势，而非个别公司。这首先与经济增速恢复增长之下，银行业整体加大了信贷投放力度有关；其次也受银行业务结构调整影响，近来中收对银行营收的贡献明显提升；再者，银行有序开展，行业资产质量也持续好转。

　　还有观点称，随着疫情得到进一步控制，中国宏观经济运行稳中向好，2022年银行业净利润增速将稳健增长。中金公司就预计，银行净利润增速在经历疫情冲击的波动后将重回稳健增长的轨道，且增速高于2020年~2021年两年复合增速。2022年和2023年银行净利润增速或为7.2%和7.7%，主要由于资产投放稳中有升、净息差企稳、信用成本稳中略降、手续费收入继续回升。

　　催化板块行情

　　受多家银行业绩“预喜”影响，开年以来，A股银行板块逆势上涨，回暖明显。截至1月11日，Wind银行指数已从4日开盘时的7055.27点上涨至7383.62点，今年前6个交易日涨幅达4.63%，位居前列。

　　其中，成都银行今年以来股价涨幅最高，为15.25%，截至11日收盘报13.83元/股；其次为兴业银行，涨幅为12.39%，截至当日收盘报21.40元/股；再者为江苏银行，涨幅为10.46%，截至当日收盘报6.44元/股。邮储银行、苏农银行等紧随其后，涨幅分别为10.39%和9.04%。

　　对于近来银行股的向好表现，市场并不意外，多数从业者在2021年年末接受记者时就曾表述过对银行股表现持积极态度。

　　“这主要是考虑到多重因素，”前述券商分析师对记者说道，“一来，中央经济工作会议强化‘稳增长’要求，这将有助于改善经济景气悲观预期；二来，近来房企风险个案正有序推进，有助于改善资产质量的悲观预期。基于此，银行板块有进一步改善的表现并不难理解。”

　　回顾2021年全年，银行股表现受经济下行预期及个别房地产企业危机影响较大。先是一季度在经济明显复苏之下银行板块涨幅超15%，此后二季度经济增速见顶，5月底之后板块明显回调，年中及下半年受部分房企流动性危机发酵影响较大，这使得2021年银行(中信)指数涨幅接近0。

　　不过，目前来看，有分析称银行股已进入配置时间窗口。招商证券首席银行业分析师廖志明对记者称，房地产融资环境有所放松，市场对明年经济增长有较好的预期。同时，参考历史表现，每逢年末及第二年年初，银行股均会有较好行情。2022年全年来看，银行板块涨幅有望比肩2019年(约20%，相当于银行板块两年ROE)。

　　光大证券首席银行业分析师王一峰也认为，对一季度银行股表现适度乐观。预计在当前有效信贷需求不足的状况未出现明显改观的情况下，市场整体流动性环境将维持宽松，“宽信用”可期；房企风险或阶段性缓释，压制银行股表现的资产质量风险也有所缓和；历史上一季度银行板块走势较好，1月份银行股相对收益或更优。