八大券商主题策略：年末或是一个较好的投资时

　　每日主题策略讨论，互联网汇总八大券商观点，行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

　　　　
       万联证券行业信用风险持续释放中 房地产开发板块估值处于低位

　　房企在政策的严控下承受了较大压力，部分房企信用风险持续暴露，对市场供需预期都形成了较大的冲击，预计2022年房地产行业基本面仍处于向下阶段，当前政策上已经开始纠偏，预计政策方向上以托底不刺激为原则。房地产开发板块估值处于低位，行业信用风险持续释放中，长期来看，行业加速出清，优质房企有望受益。建议关注两类公司(1)具有央企/国企背景的财务稳健型优质房企；(2)拥有优质持有型物业或转型类企业，或有效形成“开发类+”的良性资金循环的房企。

　　平安证券中长期行业筑底企稳 龙头房企将更加受益于政策暖意

　　当前房地产行业仍面临基本面下行压力，急需政策引导修复各市场参与主体信心。此次多部门联合发声，从供需两端提振市场情绪，后续在“以稳为主”的基调下，更多支持措施有望落地，行业融资、销售、购地等行为将逐步回归常态。我们认为，短期政策博弈空间仍在，中长期行业筑底企稳，龙头房企将更加受益于政策暖意，凭借综合优势脱颖而出，建议关注【()、】、金地集团、招商蛇口、万科A等。

　　国金证券地产基本面逐渐见底回暖 预计地产板块迎来确定性较高的一波行情

　　我们认为更大力度的边际改善政策会继续逐步出台，地产基本面也会逐渐见底回暖，预计地产板块将迎来确定性较高的一波行情。我们认为短期稳健的选择是具有融资优势、信誉好的头部国企，比如保利发展、招商蛇口、万科；也看好优质民企可以困境反转，比如融创中国、新城控股。长期来看，我们认为今年销售实现逆势增长的房企未来有望迎来戴维斯双击，看好绿城中国、建发国际和中国金茂。

　　【()、】今年年末明年年初或是一个较好的投资时点 龙头房企将享有更高估值溢价

　　我们认为今年年末明年年初或是一个较好的投资时点，核心在于政策边际调整以及三批集中土拍下利润率边际变化的预期增强，不过市场的信心恢复仍需要时间，销售或在明年二季度逐步企稳回升。政策优化调整对于地产板块来说，短期内仍是政策调整所带来的估值修复的逻辑。

　　中长期来看，随着风险缓释，行业清整将进一步推动各类资源向优质头部房企聚拢，融资渠道畅通、综合能力突出的优质龙头房企将享有更高的估值溢价，可以关注更具中长期配置价值的物管公司和转型房企。我们建议关注1)开发板块保利发展、金地集团、万科 A、龙湖集团、华润置地。 2)物业板块碧桂园服务、 永升生活服务、华润万象生活、新城悦服务、宝龙商业。

　　天风证券看好地产板块的净利率触底、地产供给侧改革、持仓低、估值低的四个原因

　　房地产价格持续下行，随着多地加强对房地产预售资金监管、房地产税改革试点，短期可能对市场预期产生冲击，长期量价由房地产基本面决定。面对第三轮集中供地政策上有所松动，房企拿地积极性提高，房地产贷款环境改善的情况，我们维持看好地产板块的净利率触底、地产供给侧改革、持仓低、估值低的四个原因，持续推荐1)优质龙头金地集团、保利发展、融创中国、万科A、龙湖集团、招商蛇口；2)优质成长【()、】、阳光城、新城控股、中南建设、旭辉控股集团、龙光集团；3)优质物管碧桂园服务、新城悦服务、旭辉永升服务、绿城服务、招商积余、保利物业等；4)低估价值城投控股、南山控股等。

　　中国银河证券房地产行业格局重塑利好国企和具有护城河的优质民企

　　当前市场处于“基本面底部区域”+“政策底”的组合，政策不断释放积极信号，供需两侧信贷环境逐步改善，根据以往经验，政策对板块估值弹性的影响大于业绩，板块估值一般在基本面处于底部区域开始抬升。行业在风险事件暴露过程中加速优胜劣汰，行业格局重塑利好国企和具有护城河的优质民企。我们建议关注优质住宅开发行业龙头股万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、新城控股、金科股份；建议关注优质物业管理公司旭辉永升服务、金科服务、【()、】、招商积余。

　　华安证券“以稳为主”仍为主基调 当前房地产板块估值及仓位已处历史低位

　　继“三条红线”后，“房地产贷款集中度管理”及“土地供应两集中”等政策的出台，将供需两端双向约束。调控风向未变，“以稳为主”仍为主基调，大放大收的空间较窄。当前板块估值及仓位已处历史低位。往后看，低基数效应消退，Q4基本面下行承压，行业供需两端受限带来拿地、销售、降杠杆之间的不协调加重。建议关注(1)稳健发展型保利发展、万科A、金地集团；(2)成长受益型金科股份、中南建设、华发股份；(3)物管优质标的华润万象生活、碧桂园服务、金科服务、宝龙商业等。

　　上海证券白银时代马太效应逐步显现 后期三类地产股值得关注

　　白银时代马太效应逐步显现，后期三类地产股值得关注(1)低利率融资成本、背靠国企能在一二线城市持续拿地的龙头房企，如绿城中国、龙湖集团等；(2)受此次“两集中”土地政策影响较小，勾地能力较强的房企，如新城控股、宝龙地产等；(3)物管行业龙头和布局物管行业优质细分赛道的企业，如碧桂园服务、新城悦服务、华润万象生活、宝龙商业、星盛商业。