免费研报精选：军工板块又成A股“避风港”？四

　　今日(10月23日)A股三大股指开盘涨跌不一，盘初有一波拉升表现，随后沪指维持震荡盘整，创业板指则持续走弱；午后三大股指全线下挫，尾盘加速跳水，弱势格局一览无遗。从盘面上来看，行业与概念板块跌多涨少，除了军工、基建、银行等板块表现坚挺之外，其他板块悉数走低，近乎普跌节奏，局部赚钱效应骤降。

　　兴证策略王德伦指出，长期继续看好“大创新”、“核心资产”方向，中短期看好进入补库存的周期类核心资产。大创新的科技创新机会仍是主线。“十四五”规划、远景目标有望出台，“补短板”等大创新科技成长方向，持续受到政策催化、业绩改善的催化。挑选业绩与估值匹配，实质性能够看到业落地的诸多我们经济转型方向，与优质企业共成长。短期可以关注光伏、军工等结构性机会。，资本市场改革措施不断出台，有望给券商带来更多的趋势性机会。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】军工

　　中航证券表示，伴随本月各军工上市公司三季报的逐步披露，军工行业相较于其他行业的相对优势有望逐步显现，军工概念市场关注度也或将再度提升。四季度将是军工行业上市公司业绩的集中兑现期，军品订单有望密集落地，都将促使我国军工装备需求持续性增长。对于未来军工行业走向。

　　建议重点关注四个方向1、军用航空装备有望维持高度景气我国空军先进装备的系统性进一步发展，空中攻防作战能力增强，航空装备产业正增速发展。2、航天装备整体迎来高光时刻；3、民机国产化进程有望提速；4、自主可控的长期逻辑不会改变，虽短期难以完全兑现至业绩，但国内巨大的市场使其存在消化高估值的潜力。

     【主题二】基建

　　安信证券认为，当下建筑行业的投资逻辑如下(1)政策回暖提升估值空间，尤其是和相对宽松的货币政策，财政政策增强地方政府项目投资能力，货币政策为行业提供了充裕的低息的流动性，政策回暖提升行业估值空间。(2)基建投资有望回升，基建龙头尤其是区域基建龙头将直接受益，基建项目集中推出，财政赤字提高，专项债精准使用将带动基建投资企稳回升。(3)行业有望出清，疫情对央企和地方国企的影响相对有限，新一轮的基建投资将直接改善订单和业绩；民营建筑企业的上半年影响较大，尤其是过去较为激进的公司面临业绩压力，预计三、四季度有望持续好转，全年恢复到正常水平。

     【主题三】银行

　　中国银河证券分析，本轮银行板块行情主要与宏观经济复苏环境下银行业绩修复预期提振、不良加速出清资产质量做实、估值低位以及资金加大对顺周期品种关注等因素有关，银行板块有望迎来持续修复行情。