半导体高举进攻大旗5月市场开门红！创业板注册
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节后半导体带动科技股领涨
创业板注册制加速影响几何？
节后无论是A股还是美股，优质科技股都表现亮眼，纳斯达克指数已经收复了2020年的跌幅，并且有望再创历史新高，A股则是半导体及元件概念高举进攻大旗，继续领涨，并带动科技股活跃，很多优质科技股已经距离历史新高一步之遥。
图表一：本周板块涨跌幅前五名和后五名
而周末创业板注册制又有新的消息：有投行人士预计，6月上旬，企业即可按注册制要求向深交所提交赴创业板IPO申请，创业板注册制大概率在8月份左右正式推出，首批创业板注册制下的企业也将在8月份左右上市挂牌，创业板注册制加速推进！而结合目前创业板指数的点位，很多投资者又开始担心后市创业板的走势。
去年科创板推出前后，也有很多人担心创业板会受到较大影响，但实际上，创业板指数在去年走出了波澜壮阔的上涨行情，特别是代表科技龙头的创业板50指数去年上涨逾50%，今年目前为止也有20%多涨幅，领涨A股主要指数！这背后的核心逻辑就是优质的科技公司并不会惧怕竞争，其成长性和稀缺性也不会因为资本市场供给端的增加而丧失。
而且，我们可喜地看到，资本市场的法制建设在与注册制改革同步推进。5月9日，证监会公布了2019年证监稽查20起典型违法案例，包括财务造假、操纵市场、中介机构未勤勉尽责等类型。过去的一个月内，金融委也三次聚焦资本市场造假问题，释放出依法重拳打击造假行为，加强投资者保护的强烈信号。
加强法制建设是推动资本市场健康发展的保障，资本市场正在全力鼓励科技创新，而有了这个保障，资本市场将真正实现资源的有效配置，服务培育出好的科技类上市公司，所以价值线研究院认为优质的科技企业长期会受益于目前的资本市场改革！
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500多家披露上半年业绩预告
只有97家公司业绩预喜
ind数据显示，截至5月9日，529家公司披露上半年业绩预告。价值线研究院梳理发现，除去170家公司业绩不确定，只有97家公司上半年业绩预喜，包括47家预增、26家略增、15家扭亏、9家续盈。
以预告上半年归母净利润下限计算，36家公司超过1亿元；9家公司预计超过5亿元；4家公司预计超过10亿元，分别是深圳能源、立讯精密、比亚迪、三七互娱；价值线研究院一直重点跟踪的立讯精密预计上半年归母净利润为21.02亿元至24.02亿元，同比增长40%至60%，对应第二季度净利润为11.2亿元至14.2亿元，同比增长26.5%至60.4%，继续保持高速增长；31家公司预计归母净利润同比增长率超过100%，其中，3家公司增幅超过10倍，分别是新五丰、【()、】、三利谱。
而从业绩预喜的这97家公司的行业分布来看，数量排名前三的行业分别是计算机、通信和其他电子设备，电气机械和器材和医药，科技股里优质公司的业绩表现出较好的持续性和稳定性。而从目前的经济大环境和中报预披露的整体情况看，这些公司的稀缺性进一步凸显。
图表二：中报业绩预喜行业分布前五
不过我们也注意到中报业绩报忧的262家公司里，除了有受到疫情影响较大的的化学原料和化学制品、汽车制造和零售业外，也有不少计算机、通信和其他电子设备，软件和信息技术行业的科技股，除了有科技股本身竞争激烈优胜劣汰的因素外，还有过去普遍存在的“蹭概念”的“伪科技股”，最具典型意义的就是刚刚公告自5月15日起暂停上市的【()、】，这个市值曾高达近2000亿的上证50成份股， 2019年亏损额高达184.36亿元，2020中报预告续亏，目前市值仅剩40亿元，作为一个善于制造热点的上市公司，概念涵盖军工、卫星、5G等。
图表三：中报业绩报忧行业分布前五
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周末重要新闻汇总
1、银保监会连开9张百万级罚单！六大行、中信、光大均被罚
5月9日晚间，银保监会机关连续公布9张百万级罚单，剑指包括国有六大行在内的八家银行。罚单信息显示，八家银行因监管标准化数据(EAST)系统数据质量及报送存在违法违规行为合计被罚金额达1770万元。其中，中国银行被罚270万、工商银行被罚270万，中信、光大两家股份行也各领到160万元罚单。
2、华为与18家车企成立“5G汽车生态圈”
据华为官网5月9日消息，近日，华为联合一汽集团(一汽红旗、一汽奔腾、一汽解放)、长安汽车、东风集团(东风乘用车、东风小康)、上汽集团(上汽乘用车、上汽通用五菱)、广汽集团(广汽新能源)、北汽集团(北汽新能源)、比亚迪、长城汽车、奇瑞控股、江淮汽车、宇通(客车)、赛力斯、南京依维柯、T3出行等首批18家车企，正式发布成立“5G汽车生态圈”，加速5G技术在汽车产业的商用进程，共同打造消费者感知的5G汽车。
3、特斯拉电池日或将于下周举行
在一季度业绩说明会中，马斯克透露将于5月第3周举行电池日活动。业内预期，除了介绍其电池供应体系，也可能宣布自主研发锂电池，并展示其部分研究成果与方向。
4、新高之后迅速下挫！比特币跌破9000美元关口
45天暴涨160%之后，比特币价格忽现跳水行情。北京时间5月10日周日早间，交易平台Bitfinex报价显示，比特币迅速下挫，跌破9000美元关口。
5、多地政策加码、谋划一批新基建项目，芯恩、龙芯等集成电路项目被重点提及
青岛发布“新基建”新政，提及芯恩项目；华为愿进一步深化与上海合作，参与新基建等领域建设；上海新基建将集成电路列为重中之重；龙芯、华为、飞腾集中签约落户北京经开区，新基建再添新动能；广州首批数字新基建项目签约举行。
6、央行发布一季度货币政策执行报告
中国央行发布2020年第一季度中国货币政策执行报告，报告指出，2020年一季度GDP同比下降 6.8%，CPI同比上涨 4.9%。就业形势总体稳定，对外贸易结构继续改善，国际收支保持基本平衡格局。报告指出，持续深化LPR改革，有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换，疏通货币政策传导机制，引导贷款市场利率下行；坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位和“不将房地产作为短期刺激经济的手段”要求，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性。
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5月开门红！“穷”五月如何淘金？
5月市场开门红，而目前的市场点位已经给不少投资者一种恐高的感觉，这样的市场环境下我们该如何投资呢？
海通证券姜超团队认为，在货币超增和通胀回升的背景下，股市也是重要的保值资产，他们认为有三个大方向值得关注。第一类是可以通过涨价来抗通胀的资产，主要是一些大宗商品(黄金、食品农产品和能源产品)在股市中的映射；第二类是可以通过业绩的高增长来对抗通胀的资产，主要是医药和科技两大方向；第三类是受益于货币高增的资产，主要是房地产和金融相关的股票。
当下市场，从绝对估值来看，结构性绝对估值偏高是当前全球范围内的共性，是产业趋势、流动性环境和风险偏好综合反映的结果，并不是市场进一步上涨的障碍。从相对估值来看，A股相对全球主要市场，整体估值洼地仍多，向下风险有限，向上重估空间较大。5月外围扰动因素有限，抓住5月上涨的时间窗口更为重要，无需过多关注涨速和空间。他们认为5月是今年二季度最好的投资窗口，节奏上倾向于慢涨，配置上依旧建议以新旧基建及相关科技龙头(5G、云计算、新能源车等)为主线，同时建议逐步布局前期受疫情压制的优质滞涨板块。
价值线研究院认为，节后半导体领涨，但实际上从4月底A股半导体及元件概念就逐渐企稳，并持续上涨，而4月25日，我们就已经发表长文揭示中国半导体产业的危与机，指出中国半导体有着巨大市场规模和发展空间，但目前的国产自主化率依旧较低，并长期超越原油成为第一大进口商品，这都使得我们必须要坚定不移的大力推动自己的半导体产业的发展！中国半导体市场去年在全球半导体产业负增长的情况下能逆风飞扬也正是因为此！有了这样的产业长期发展向好的基本面支撑，我们相信中国的半导体不会缺少长期的投资机会，只是要寻找那些“贵的有理”的好公司。
未来，价值线将继续关注能够穿越周期，穿越牛熊的中国好公司，特别是半导体、新能源车等领域，并且长期跟踪。在目前经济下行压力加大的趋势和调结构的过程中，只有追寻优秀的公司才能让投资者获取稳定且长久的收益。