招商通信：中国移动千亿投入5G基建 运营商厉兵

　　中国移动公布2020资本开支计划，怎么看？

　　(1)2020年中国移动全年预计资本开支约1798亿元，同比增长8.4%，进一步确立了三大运营商资本开支重回上升通道的趋势。

　　(2)2020年中国移动针对5G相关部分预计投资约1000亿元，占总投资的55.6%，同比增长316.7%，其中将近一半将用于新建25万个5G基站，移动基站侧仍是5G投资重点。

　　(3)考虑到中国移动本次公布的资本开支预期未完全考虑到国家关于加快5G建设的政策指向，我们判断年内中国移动大概率会在年中时间窗口进行预算调整，加码5G建设投资，三大运营商全年资本开支有望实现15%以上的增长。

　　(4)近期三大运营商的无线网、承载网等5G网络相关设备进入密集采购期，相关设备的原定计划规模采购加快落地，为年内资本开支和建站规模的加码提供上调空间。

　　(5)通过聚合超过1900家合作伙伴，中国移动推进“5G+”计划，共同做大5G生态圈，一方面提升上游2.6G产业链成熟度，另一方面提升下游公众市场客户数量和资费贡献、拓展垂直行业市场应用场景。

　　投资建议

　　重点推荐中兴通讯(行情000063,诊股)、烽火通信(行情600498,诊股)、光迅科技(行情002281,诊股)、世嘉科技(行情002796,诊股)、中际旭创(行情300308,诊股)、天孚通信(行情300394,诊股)。

　　建议关注【()、】(行情300502,诊股)、通宇通讯(行情002792,诊股)。

　　风险提示5G网络建设不及预期、资本开支实际投入不及预期