我乐家居：营收净利润保持双增长 Q3净利润同增

　　10月28日，我乐家居发布2020年第三季度报告。报告期内，公司实现营业收入9.99亿元，比上年同期增加7.97%；归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，比上年同期增加24.15%；经营活动产生的现金流量净额较去年同期净流入增加3,972.17万元。公告表示，公司业绩驱动因素一方面系收入的增加，使得相应毛利额增加；另一方面系费用支出减少带来的相应利润额的增加。

　　分季度看，Q3单季度公司实现营收4.61亿元，同增15.46%；净利润0.75亿元，同增41.75%。值得关注的是，公司营收具有明显的季节性，销售旺季集中在Q3、Q4，且Q4占全年比重最高。以2019年为例，Q4营收为4.07亿元，约占全年收入的31%。

　　在精装修楼盘比例迅速上升致零售厨柜业务市场进一步萎缩的大趋势下，公司坚持精兵策略，沿着“重质量、重单店营收、轻店面数量”的理念，在做好单店营收持续增长的质量指标基础上，鼓励经销商多开混合店、全屋专卖店，减少面积较小且不具备竞争优势的厨柜店，稳步拓展公司店面数量和销售网络。根据主要经营数据公告，2020年前三季度公司整体厨柜收入5.49亿元，同增7.81%，门店净增加11家至686家；全屋定制4.49亿元，同增8.16%，门店净增加55家至587家。渠道方面，直营、大宗业务收入分别同增14.49%至1.22亿元、65.12%至2.83亿元；经销商业务受新冠疫情影响，局部经销商复工延迟，收入同减-8.23%至5.90亿元。

　　2020年以来，我乐家居继续坚持原创设计+知识产权保护策略，推出全屋定制及整体厨柜新品，且在部分全屋定制基础上加推厨柜系列，推出多款护墙产品系列，扩容配套家具和软装商品，不断丰富产品系列和品类；在品牌力建设方面，公司积极探索跨界营销合作，与美国丝涟床垫、方太集团进行战略合作，结合双方的品牌和专业优势，相互引流、共享市场，强化我乐家居品牌在消费者心智中的影响力和粘性。加大公域流量的投放力度，直播助力多渠道分发，扩大品牌影响力，为新零售业务赋能。

　　家居行业属于房地产后周期行业，其行业景气程度与地产行业高度相关。根据最新房地产数据统计显示，销售方面，1-9月份全国商品房销售面积11.7亿方，同比下降1.8%，降幅比1-8月份收窄1.5个百分点，单月表现看，9月份全国商品房销售面积1.86亿方，同比上升7.3%；竣工方面，20年1-9月，全国房屋竣工面积4.1亿平方米，同比下降11.6%，其中住宅房屋竣工面积为3.0亿平方米，同比下降10.5%，9月单月商品住宅竣工面积3099万平方米，同比下滑17.3%。

　　展望四季度，随着年底着逐步进入房企年底冲量阶段，全国商品房销售表现有望持续保持稳增长，而竣工数据短期波动不改整体复苏趋势，四季度竣工数据的回暖将有效带动家居需求端表现，叠加四季度“双十一”、“双十二”等线上活动的开展提振，公司业绩或将继续保持高增长。