做市商制度的含义、优点以及在我国的发展状况

　　“做市商制度”并不常见，因为a股采用的是竞价制度，而不是做市的商业制度，所以大多数投资者对它了解不多。什么是做市商业？做市商人是指证券市场的特许经销商，是在证券经营的具有一定实力和声誉的法人，他们不断向公众投资者报价特定证券的买卖价格，双向报价，并接受公众投资者在此价格下的买卖要求。在证券与资金和证券的投资者交易简言之，做市交易员充当中间人，交易员直接与他一起买卖股票，他从中赚取差价。

　　做市商人主导的市场称为做市商人市场，相应的组织模式称为做市商人制度。做市商人制度是欧和美金融市场早期在逆市场条件下为促进成交放松或降低而引入的一种制度安排。早期，欧和美的许多证券市场采用做市商人制度。例如，纳斯达克市场、纽约的证券证券交易所和伦敦早期的证券证券交易所。如今，做市的商业体系已被广泛应用于各种金融市场，如债券、外汇、证券和衍生品。人们普遍认为，为了解决深想象和深实物期权交易的惨淡问题，芝加哥期权交易所模仿证券证券交易所，率先将做市商船系统引入期权市场。近20年来，随着期权市场的发展，做市业务系统已经成为衍生品交易所中非常常见的系统，一些不具备做市业务系统的衍生品交易所已经开始考虑引入做市业务系统。

　　中国于2014年开始实施并有序放开做市商业体系。2014年8月25日，新三板正式实施做市业务系统，国泰君安、招商证券等14家券商首批获得做市，新三板业务资格。2015年2月，经上交所，批准，首批8家证券公司成为上证50 ETF期权(股票期权)的做市交易员。2019年12月，经上交所，批准，首批12家证券公司成为沪深300, 上交所ETF期权(股票期权)的做市交易员。与竞价系统相比，做市的业务系统有利于维护市场流动性、市场稳定性和市场透明度。

　　在做市的商业体系下，买卖双方通过做市电话拍卖完成成交交易是一种间接方式，连续竞价是买卖双方交易的直接方式。当流动性不足时，做市商家可以先提供流动性支持来满足卖家或买家的需求，以免因缺乏流动性而无法交易。"

　　做市商业交易的最大优点是做市商业提供了买价和卖价，即双向报价，以确保交易的完成。然而，电话拍卖系统缺乏这样的中间商，投资者直接按照“价格第一，时间第一”的原则进行交易。"

　　“在做市的商业体系下，只要投资者愿意交易，交易一般都会达成；在电话拍卖中，可能没有卖家或买家。然而，由于市场流动性更好，更多的投资者参与了看涨拍卖，这种情况一般不会发生。这也印证了做市商业体系的适用场合，即流动性不足的市场。然而，目前a股市场的流动性仍然充足。王骥跃认为：“做市商业机制的引入意义不大。科创板或主板市场尚未意识到流动性无法满足正常交易需求；大规模交易必须通过大宗交易来完成，这是做市商人负担不起的。"

　　目前，在国内多层次资本市场中，新三板市场率先实施了做市商业体系。熟悉新三板市场的投资者知道，与a股主板相比，新三板的人气并不好。

　　做市商业体系对新三板流动性的影响。

以上就是关于做市商制度的全部内容。