看淡债市 看好股市 银行资管机构投资信心最新调

　　7月以来节节攀升的股市行情仿佛为市场注入了一针强心剂。

　　普益标准7月最新调研结果显示，有80%的银行资管机构认为股票市场未来三个月的表现会比过去三个月更好，与此，超过67%的银行资管机构表示看淡未来三个月的债券市场表现。

　　图为2020年7月银行资管机构投资绝对信心指数

　　对债市表现较悲观

　　在股市持续走牛的，债券市场却仍旧低迷，股债跷跷板效应十分明显。上周长短端利率均大幅上行，10年期国债利率更突破了3.0%的重要关口。

　　普益标准对40家银行资管机构的调研结果显示，7月，债券市场信心指数为44.02，低于50的中间值，并略低于上月指数，表明银行资管机构认为未来三个月债券市场的走势将相对偏弱(银行资管机构投资信心指数处于0-100之间，50为中间值，0代表极度悲观情绪，100代表极度乐观情绪)。其中，有31家银行资管机构认为未来3个月债券市场将处于震荡状态，有7家银行资管机构认为未来3个月债券市场将进入下降通道，有2家银行资管机构认为债市表现将呈现上行趋势。低利率时代，相对上月，认为债券市场将进入下降通道的机构多了4家，导致债券市场绝对信心指数环比下降。

　　具体来看，有12家银行认为中长期利率债将下行，有12家银行认为AAA以下城投债将上行，可见银行机构对中长期利率债的信心最低而对城投债的信心相对最高。从环比看，AAA信用债与AAA城投债的信心指数均有一定幅度的上升，其中，AAA信用债信心指数为44.86，环比上升8.15%，而AAA城投债信心指数为 57.33，环比上升9.18%，表明机构在对债券市场整体信心不强的情况下，更偏好于高等级的债券。

　　对股市表现更乐观

　　数据显示，本月以来截至7月13日收盘，上证指数已超15%，深证成指涨幅接近18%，创业板指、中小板指涨幅均接近20%。

　　短时间内如此迅猛的涨幅迅速提升资管机构信心。普益标准对40家银行资管机构的调研结果显示，2020年7月，股票市场绝对信心指数为64.28，认为该市场呈现震荡或上行走势的机构数量为38家，占比达95%，凸显银行资管机构看好股票市场未来三个月的走势。

　　值得一提的是，随着股市节节走高，7月股票市场相对信心指数为64.37，虽然仍有80%的银行认为股票市场不会变得更差，并且有超过40%的银行认为未来三个月会表现得更好，但相对于上月，指数值出现小幅下降。

　　普益标准分析师魏骥遥指出，从指数值的变化来看，随着全面复工复产和疫情形势的不断好转，市场对经济的预期转好，因而股票市场渐渐开始回升，尤其是6月股票市场上涨明显，但随着股市走高，部分银行资管机构的观点较上月变得更为谨慎。