高股息板块仍具配置价值

　　A股上市公司半年度分红有多“壕”？数据显示，截至9月12日晚，A股合计有167家上市公司2023年中期现金分红方案尚未实施，计划派现超1381亿元（含税，下同）；叠加此前12家公司已经完成现金分红近655亿元，2023年中期A股公司现金分红总规模突破2000亿元。

　　从单家公司情况看，“三桶油”拟分红规模之和超过了市场分红总规模的三分之一，同属“中字头”的中国平安、中国移动、中国电信等分红规模也都在百亿元以上。在业内人士看来，未来高股息板块仍具有一定配置价值，或存超额收益。

　　中期分红队伍大扩容

　　2023年中报季，A股上市公司整体现金分红规模突破2000亿元，参与分红的公司数量出现了大幅扩容，拟进行或已完成现金分红的上市公司合计179家，较上年同期的115家增加了64家，同比增幅超50%。从行业分布情况看，尚未实施现金分红的167家上市公司中，能源股等周期性行业标的，以及部分非银金融公司出手尤为阔绰。

　　按拟派现规模看，中国石油、中国石化2023年中期现金分红总额分别达到384.34亿元、173.85亿元；中国海油拟向全体股东每股派现0.59港元（含税），现金分红总金额折合人民币约258.29亿元。中国平安中期派现规模也超百亿元，公司每股派现额达到0.93元，现金分红总额合计168.40亿元。

　　，中远海控、中国联通、宝钢股份、潍柴动力、紫金矿业、中国外运等上市公司，现金分红规模位居行业前列，规模从10.51亿元到82.47亿元不等；行业分布上看，其所属的申万一级行业涵盖了交通运输、通信、钢铁、汽车、有色金属等。其他行业板块中，属于传媒行业的三七互娱、吉比特，属于美容护理行业的爱美客，属于纺织服饰行业的周大生等，现金分红规模均在3亿元以上。

　　已经完成2023年中期现金分红的12家上市公司中，中国移动、中国电信两大运营商派现总额分别达到475.57亿元和131.04亿元，上半年经营业绩的增长也使得其分红总额较上年同期进一步提高。，双汇发展、藏格矿业2023年中期派现规模均在10亿元以上。

　　市场行情的波动使得部分投资者倾向于在震荡市持有高股息标的获得相对稳定的分红收益，从历史上看，这些标的往往也呈现出较强的抗跌属性。今年，随着监管层引导上市公司加大分红力度，以及“中特估”概念对不少“中字头”分红大户产生积极影响，高股息策略关注度进一步升温。

　　8月18日，证监会有关负责人就“活跃资本市场、提振投资者信心”答记者问时表示，强化分红导向，推动提升上市公司特别是大市值公司分红的稳定性、持续增长性和可预期性。研究完善系统性长期性分红约束机制。通过引导经营性现金流稳定的上市公司中期分红、加强对低分红公司的信息披露约束等方式，让投资者更早、更多分享上市公司业绩红利。从前述分红规模居前标的看，不少因其具备国企央企“中字头”属性，使得投资者能够在拥有相对稳定分红的，也从二级市场上获得投资回报。

　　数据显示，截至9月12日收盘，中国石油、中国海油、中国石化、中国联通、中国外运、中国移动、中国电信今年以来的A股股价均实现了两位数以上的涨幅。其中，中国石油涨幅接近68%，中国移动涨幅超过53%，均大幅跑赢同期A股市场三大股指。

　　进入三季度，业内对于“市场底”的预期进一步升温，展望后市高股息策略是否会继续有效？对此，光大证券认为，未来市场处于“弱现实、强情绪”的概率最高，但期间可能也会阶段性处于“弱现实、弱情绪”，高股息板块仍具有一定配置价值，或会存在超额收益。但需要注意的是，对投资者而言，一味关注股息率高低而忽略了诸如公司是否具备持续稳定现金流等指标，容易掉入“高股息陷阱”中。