这家央企，靠“猴子”成功IPO！

标题：这家生物医药CRO新秀——益诺思，IPO成功背后的故事

科创板即将迎来一只新的明星股票——益诺思。在8月23日完成申购后，它即将在科创板闪亮登场，其保荐机构为海通证券。益诺思是一家在生物医药非临床研究服务领域占据一席之地的大佬，此次IPO引起了广大投资者的关注。

作为国务院国资委旗下国药集团的实际控制企业，益诺思在生物医药CRO领域独树一帜。值得一提的是，公司在IPO前引入了实验用猴供应商华珍合伙和金港生物作为股东，虽然引发了市场对利益输送的担忧，但这无疑是公司实力的一种体现。

益诺思的发行价格定为每股19.06元，新股发行数量为3524.49万股，预计募集资金总额为6.72亿元。此次发行市盈率略低于行业平均水平，但鉴于当前市场的积极氛围，公司上市当天的表现大概率会十分亮眼。

这家公司的业务范围主要包括生物医药早期成药性评价、非临床研究以及临床检测及转化研究三大板块，其中非临床研究板块是其营收的主要来源。值得一提的是，益诺思的非临床安全性评价业务占到非临床研究的8成以上。

随着近几年我国CRO市场的快速发展以及公司服务能力的不断提升，益诺思的营业收入呈现出良好的增长态势。报告期内，公司的营业收入和净利润均实现了稳步增长。公司的主营业务毛利率也呈现出稳步提升的趋势，这主要得益于实验用猴的价格波动。

实验用猴是益诺思的主要原材料，而公司在早期就储备了充足的实验用猴，成本较低。这使得公司在面对原材料上涨的情况下，能够保持较低的成本，进而提升毛利率。自2023年二季度起，受新冠相关药物的研发需求降低等因素影响，国内实验用猴供给紧张的局面走向缓和，这对益诺思来说也是一个机遇。

益诺思的成功IPO离不开其强大的实力背景、清晰的市场定位以及精准的市场策略。这家公司在生物医药CRO领域的发展前景广阔，值得广大投资者关注。同行业毛利率对比深度观察：实验用猴储备差异引发的盈利波动

当我们深入剖析同行业公司的毛利率时，一个显著的差异展现在眼前：实验用猴的储备量与成本结转方式的不同，如同隐形的调色板，为各公司的盈利画卷增添了不同的色彩。

深入探究其背后，实验用猴等原材料的价格波动，如同市场中的温度计，时刻监测着行业的温度。一旦这些原材料价格出现大幅波动，或是供应出现紧缺，就如同给行业投下了一颗不确定的棋子，将可能对企业的生产经营造成不可预测的影响。

聚焦到某家公司，2023年年末，其存货账面价值高达5.11亿元，其中大部分是合同履约成本。这意味着，如果科学试验产生试验成本超出预期，公司或将面临存货跌价的风险。与此超过2亿元的应收账款也悬在公司头上，虽然大部分账龄在1年以内，但坏账损失的风险依然不容忽视。

医药行业融资端下行：CRO行业遭遇寒气

昔日业绩骄人的某公司，如今也面临着行业带来的阵阵寒意。2023年，CRO行业受到投融资热度减退、医药市场增速疲软等多重因素的影响，需求增长放缓。叠加实验用猴价格下降、竞争加剧等因素，该公司的新签订单价格自2023年下半年开始下滑，毛利率和归母净利润均出现同比下滑。

这一切的源头，与生物医药领域的投融资周期息息相关。回想那些年，全球生物医药领域的高额融资为新药研发注入了强大动力。随着融资额从高位回落，Biotech企业的研发投入可能受到影响，进而波及到CRO行业。

放眼全球，CRO服务市场充满竞争。跨国CRO公司如艾昆纬和徕博科在国内开拓市场，加剧了市场竞争。与此国内CRO企业如药明康德、康龙化成等也在不断发展壮大。在这样的大环境下，公司在全球安评市场的市场份额虽然排名靠前，但依然面临着激烈的市场竞争和潜在的风险。

尤为值得关注的是，益诺思目前主要业务集中在境内市场。虽然暂时还未受到地缘政治的影响，但如果未来国内同行企业在海外市场遭遇阻碍并回归国内，那么市场竞争压力将进一步加大。在这样的背景下，公司的归母净利润存在进一步下滑的风险。

无论是从实验用猴储备差异还是行业融资下行带来的风险来看，公司都需要警惕并积极应对可能出现的挑战。只有这样，才能在市场的风云变幻中稳住阵脚，迎接未来的机遇与挑战。