键嘉医疗IPO终止！高瓴喻恒、软银、百度参投

键嘉医疗IPO终止之路揭晓！高瓴资本等知名投资机终止投资之旅

格隆汇消息透露，杭州键嘉医疗科技股份公司的科创板上市之路在近期遭遇波折。上交所网站显示，由于键嘉医疗主动撤回发行上市申请，其科创板发行上市审核被终止。这场备受瞩目的IPO终止事件背后的原因引人深思。

键嘉医疗的实际控制人许靖直接持有公司股份超过五分之一，并通过员工持股平台和一致行动人合计控制公司近半数股份。作为一家专注于手术机器人及相关产品研发、生产和销售的高新技术企业，键嘉医疗曾吸引高瓴资本喻恒、软银中国以及百度风投等知名投资机构参投。

公司在手术机器人领域成果显著，特别是在ARTHROBOT系列产品方面，该系列产品已成功应用于髋关节与膝关节置换手术，打破了进口关节置换手术机器人在该领域的长期垄断。尽管产品受到市场欢迎，键嘉医疗的财务状况却面临挑战。报告期内，公司连续亏损，主要因产品上市时间相对较短，尚未实现大规模商业化。公司在研产品项目持续推进及临床试验的进行导致研发费用投入巨大。为激励人才，公司对员工实施了股权激励，也导致了股份支付费用较高。

公司不仅面临着财务压力，其经营活动产生的现金流量净额也连续为负。在成功上市前，公司的营运资金主要依赖于外部融资。一旦经营发展所需开支超过可获得的外部融资，公司的资金状况将面临压力。尽管如此，键嘉医疗仍积极投入大量资金于产品管线的临床前研究、临床试验及上市申请。

回顾键嘉医疗的发展历程，初期与清华大学的合作发挥了重要作用。随着公司独立研发能力的提升，与清华大学的合作已无需继续。双方于近期签署了终止协议。此次IPO终止虽给公司带来了一定的挫折感，但键嘉医疗仍有机会在未来重新出发。对于投资者而言，此次事件也是一个警示，提醒投资者在投资过程中要全面评估公司的财务状况和未来发展前景。