频繁换券商，珠海鸿瑞再冲IPO，却“不差钱”

【标题：珠海鸿瑞再冲IPO，换券商之路波折不断】

在全球新一轮科技革命和产业变革中，工业信息安全领域迎来了前所未有的发展机遇。在这一大背景下，珠海市鸿瑞信息技术股份有限公司（下称珠海鸿瑞）作为一家专注于工业控制信息安全的企业，备受市场关注。其在冲击IPO的过程中，却遭遇了一系列挑战。

近年来，工业信息安全威胁日益严峻，全球工业信息安全市场规模持续扩大。珠海鸿瑞在此背景下向北交所递交了IPO申请，拟登陆二级市场募资。公司的发展状况却呈现出一些令人担忧的态势。

公司在过去几年中频繁更换券商，三度更换保荐商，显示了公司在资本运作方面的不稳定。从国融证券到广发证券和中天国富，再到如今的东方证券，频繁的更换或许会让投资者对公司的稳定性和长期发展规划产生疑虑。这也让公司需要花费更多的精力和时间来适应新的合作伙伴，这无疑会对公司的业务发展产生一定的影响。

从账面来看，珠海鸿瑞似乎并不“差钱”，但其营收和净利润规模却出现了大幅度的波动。公司的毛利率也呈现持续下滑的趋势。对于这种情况，公司解释称是由于部分项目调试进度延缓、主要客户招投标批次减少以及高毛利率产品销售下降等因素导致的。这些解释是否足以消除市场对公司的疑虑，仍需要进一步观察。

公司在信息披露方面也出现了一些问题，如销售商品收入的营业成本调整等。这对于一个准备上市的公司来说，无疑会对其信誉度造成一定的影响。公司和保荐机构需要对此类问题作出合理的解释，以恢复市场的信任。

尽管珠海鸿瑞在工业控制信息安全领域有着深厚的积累和优势，但在冲刺IPO的过程中，仍需面对一些挑战。公司需要稳定其资本运作，加强信息披露的准确性和一致性，也需要提高其营收和净利润的稳定性，以赢得市场的信任。

此次IPO，公司拟募集资金投向高性能国产化工控网络隔离装置研发等多个项目。这些项目的成功与否将对公司未来的发展产生重大影响。在这个过程中，公司需要加强与投资者的沟通，让投资者了解公司的长期发展规划和战略部署，以赢得投资者的支持。

珠海鸿瑞在冲刺IPO的过程中，虽然面临一些挑战，但其在工业控制信息安全领域的专业性和技术优势仍然值得肯定。期待公司在未来能够克服各种困难，实现其长期发展目标。自2021年以来，珠海鸿瑞公司的两大主要产品——网络安全隔离产品和网络安全审计产品的毛利率呈现持续下滑趋势。网络安全隔离产品的毛利率从72.62%跌至58.11%，而网络安全审计产品的毛利率也从56.42%下降至46.36%。这一趋势对公司的盈利状况构成了挑战。

公司的核心产品单向网络隔离装置的销量也呈现大幅下降趋势，从2870台降至982台。据招股书透露，这是由于该类产品作为电力系统较早部署的产品之一，随着部署升级的阶段性完成，下游客户需求有所放缓。

尽管珠海鸿瑞在电力行业的收入占据公司营收的绝大部分，但非电力行业的业务拓展却进展缓慢。尽管公司试图开拓石油石化、轨道交通、水务环保等其他通用工业控制信息安全领域，但非电力行业的收入在公司总收入中的占比仍然非常小。从2021年至2023年，非电力行业的收入占比仅在4%左右徘徊。公司在非电力行业的起步相对较晚，销售渠道尚待完善，未来的市场拓展策略及营销服务需更加贴近客户需求，否则将面临新行业市场开拓的风险。

作为一家软件开发和销售为主的公司，珠海鸿瑞强调了对研发的重视，并在报告期内持续扩大研发支出。与同行业相比，公司的研发费用率尚存在一定的差距。这意味着在未来的市场竞争中，公司需要进一步加强研发投入，以提升产品的竞争力。

面对这一系列的挑战与机遇，《电鳗快报》将持续关注珠海鸿瑞的发展动态，期待公司在未来能够找到新的增长点，实现更加稳健的发展。