估值100亿？开600多家餐厅，徽菜独角兽小菜园赴港上市！

【标题】估值百亿，连锁餐饮巨头小菜园冲刺港股上市！

徽菜领域的独角兽小菜园再次传来新消息，公司即将赴港上市，估值高达百亿！作为中国证监会近期发布的境外发行上市备案通知书的主角，小菜园国际控股有限公司（简称“小菜园”）计划在香港联合交易所上市，拟发行不超过约2.18亿股普通股。联席保荐人华泰国际及瑞银集团已做好准备。

今年早些时候，小菜园就已经向港交所递交了上市申请，表现出强烈的上市意愿。作为一家拥有多年经验的大众便民中式餐饮品牌，小菜园已经在全国开设了600多家直营门店，年收入超过45亿元，成为行业佼佼者。餐饮行业的竞争异常激烈，集中度较低，小菜园的未来发展仍面临挑战。

小菜园创始人汪书高是一位拥有丰富餐饮经验的70后创业者。在成立小菜园之前，他已成功经营数家餐厅。随着企业的发展，小菜园逐渐从安徽扩展到江苏、北京、上海等地，门店数量迅速增加。快速扩张也带来了新的问题，如食品安全、菜品质量管控、人才储备以及供应链管理等。

最近的数据令人担忧，小菜园的堂食顾客人均消费额、翻台率以及单店日均销售额均出现同比下滑。公司还有部分门店处于亏损状态，面临流动资金风险。如何在扩大规模的同时保持盈利能力，是小菜园面临的关键挑战。

面对市场竞争和业绩压力，小菜园已经开始采取措施应对。公司成立了中央厨房，全面升级数字化管理系统，以提高门店运营效率。倡导“母亲的味道”的小菜园开始应用炒菜机器人，以提高店内工作流程的自动化程度。这些举措旨在提升公司的运营效率和客户满意度，从而推动业绩的增长。

小菜园的上市之路充满挑战与机遇。如何在快速扩张的同时保持业绩稳定增长，如何提升门店的盈利能力，将是公司未来发展的关键。我们期待小菜园能够克服困难，继续为消费者带来美味的徽菜佳肴，并在中国餐饮市场中取得更大的成功。02 市场竞争激烈，小菜园市占率挑战重重

随着人口的增长和人均收入的上升，我国餐饮市场蓬勃发展。特别是在全球第二大餐饮市场——2023年的中国，中餐占比超过77%。这个巨大的市场中，小菜园作为大众便民中式餐饮的代表，身处其中，既有机遇也有挑战。

中餐市场可以分为大众便民中式餐饮和中高档中餐两大类。小菜园主要聚焦在大众便民中式餐饮领域，该领域可进一步细分为客单价低于50元和50元至100元两个子市场。作为其中的一员，小菜园在定价策略上选择了后者，即客单价在65元左右。尽管经历了疫情影响导致的市场波动，但这一领域在近年呈现出强劲的增长势头。数据显示，仅按收入计算，客单价在50元至100元的细分市场规模就已超过2.25万亿，预计到2028年还将以8.9%的复合年增长率持续增长。

市场竞争同样激烈。大众便民中式餐饮市场高度分散，小菜园面临着来自各方的竞争压力。尽管在堂食和外卖领域均表现出不俗的业绩，但在众多竞争对手面前，小菜园的市场份额仅占到微不足道的0.2%。这背后的原因固然多样，包括竞争对手的强大实力、消费者对食物口味、价格、环境、服务等多方面的个性化需求等。如何提升市场占有率成为小菜园面临的一大考验。

小菜园也拥有自身的优势。通过快速开店扩张，小菜园已经在市场中占据一定地位。公司的营业收入和净利润均呈现出稳健的增长态势。公司还推出了新品牌如“观邸”、“复兴楼”，尽管目前收入占比不高，但却是公司未来增长的重要动力。不仅如此，公司在招股书中还详细展示了按业务线划分的收入明细以及按客单价划分的市场规模明细，这些都充分展示了公司的实力和潜力。如何在激烈的市场竞争中保持优势并进一步提升市场份额，仍是公司需要面临的挑战。随着市场竞争的加剧和消费者需求的不断变化，小菜园未来的路还很长。其是否能顺利地按计划开设新门店并提升现有门店的销售及盈利能力，还需时间来验证。03 尾声

在当前环境下，不少餐饮企业寻求上市融资。但在食品、白酒等行业的上市审批愈发严格的环境下，企业在A股上市之路充满挑战。而小菜园选择在港交所上市，显然是明智之举。作为中式餐饮连锁店的小菜园已在市场中拥有一定地位，但未来的发展之路仍充满未知和挑战。如何保持现有的竞争优势并进一步提升市场份额？如何确保新门店的成功开设并提升现有门店的盈利能力？这些问题都需要时间来给出答案。而市场也将持续关注这家企业的发展与成长。