区域港口一体化将成趋势 港口概念股一览
如果说之前的钢铁、煤炭行业去产能备受关注，那么近期的新一轮区域港口整合则十足吸引眼球。
5月22日，作为交通部和江苏省推进全省沿江沿海港口资源整合和一体化改革的重大举措，江苏省港口集团有限公司挂牌成立；6月10日，辽宁省政府与招商局集团于在沈阳签署了《港口合作框架协议》，双方宣布将合作建立辽宁港口统一经营平台。
紧接着，福建省国资委6月14日通报，无偿划转所持福建省港航建设发展有限公司股权给福建省交通运输集团。重组后的福建省交通运输集团，将以整合港航公司为开端，加速推进福建港口整合工作。
日前又有媒体报道称，广东已在省级层面研究珠江流域港口资源整合方案，预计2017年底出台整合方案。研究人士也认为，粤港澳大湾区的港口整合值得期待。
种种迹象表明，新一轮国内区域港口整合的号角已经吹响。“区域港口一体化将成为一种趋势，这将有助于做大做强港口企业。”华创证券交通运输组组长、首席分析师吴一凡在接受证券时报.e公司记者采访时表示。
行业低迷已久
因为港口自身具备的一些特殊特点，所以在相当长的一段时间里，我国的港口规划、建设和投资一直都是以政府进行主导。证券时报.e公司记者在采访中了解到，建国之后，国内港口行业经历了由原交通部直管，原交通部和地方共管，地方管理为主，所在城市管理等几个阶段。
港口行业在2000年之后迎来重要时间节点。2001年下发的《关于深化中央直属和双重领导港口管理体制改革的意见》和2002年下发的《关于贯彻实施港口管理体制深化改革工作间见和建议的函》，正式宣告原交通部不再参与港口的规划，由各省政府和港口所在的政府部门来主导港口发展。
“受国内港口管理权限的下放、中国成功加入世贸组织等因素影响，国内港口投资建设步伐在进入新世纪之后不断加快。”辽宁省社科院产业经济研究所所长张天维介绍说，但是因为没有统一的规划，加之地方政府之间也缺乏必要的协调和沟通，使得各地的港口出现重复建设、同质化竞争的情况。特别是因为对经济腹地的依赖性雷同，久而久之也就造成了如今国内港口行业产能相对过剩的局面。
国金证券的行业分析师苏宝亮说，港口行业的发展具有周期性特征，受宏观经济增速放缓、腹地产业结构调整和大宗散货运输低迷等因素的影响非常明显。经过前些年的快速投资建设之后，港口业发展已经从之前的高速增长期转入现在中低速增长期。
苏宝亮提供的一级数据颇能说明问题：全国主要港口的货物吞吐量的增速方面，在2002年至2007年均维持在10%以上，但是2008年全球经济危机之后，增速的整体趋势就呈现不断下滑的态势。2016年沿海主要港口货物吞吐量约为80.3亿吨 ，增速为3.2%。而在此前一年，同比增速仅为1.6%，为近十年来最低。
虽然港口过剩已经颇为明显，但是每年新建港口产能仍维持在高位。2012年至2015年平均每年新（扩）建港口码头-年吞吐量接近2.5亿吨。
“过去两年沿海港口吞吐量增速降至个位数，行业处于较为低迷的时刻，而大量的建设也使得部分区域港口竞争较为激烈。”华创证券交通运输组组长、首席分析师吴一凡说，在这样的背景下，做区域港口一体化、做港口整合显然正当时。
借行政之手促动整合
本轮区域港口整合的一个非常重要的特点就是，不论是江苏省成立港口集团，抑或是辽宁省和福建省提出对各地区域内的港口进行整合，都并非完全是企业的自主行为，政府的力量在其中起到重要促动作用。
另据证券时报.e公司记者了解，除了各地政府部门外，作为港口行业的主管部门的交通运输部最近几年也一直在积极提倡国内港口行业进行整合。
例如，今年3月23日，交通运输部新闻发言人吴春耕在新闻发布会上回应媒体提问时表示，交通运输部为促进港口持续健康发展，主要采取了以下几个措施，一是统优化港口总体布局；二是推进港口资源整合；三是推动港口转型升级。
“经济运行过程中包括繁荣期、下衰期、萧条期和恢复期。政府的行政干预就是希望让繁荣期更长，让萧条期更短，由政府部门力促区域港口整合也应该是基于这样的出发点。”张天维告诉证券时报.e公司记者。
自2016年下半年以来，国内宏观经济指标开始转好，港口作为反映国民经济的晴雨表，国内经济稳中向好的发展态势持续推动港口吞吐量增长。港口行业作为经济发展当中基础设施的一部分，必须超前进行准备，迎接下一轮经济高峰的到来。
而且，港口整合牵涉到很多方面的利益，单纯依靠市场化手段很难推动，必须由省级或是更高层面的政府力量促动才能成行。现在多个省份纷纷提出进行区域港口整合，应该是基于一种更高层面的整体布局和规划。
吴一凡分析，政府部门从行政角度出发可以推动区域规划与发展，但在具体经营上还是市场化竞争。此次拟成立辽宁省港口集团的方案中，亮点之一便是招商局会投资控股辽宁省港口集团并主导经营管理。
“我们认为这是政府与市场共同推动区域港口发展的一大突破。招商局集团可以充分发挥其在商业模式设计、业务重组、资本运作等方面的资源和优势，推进辽宁港口集团所辖港口的业务重组和架构优化调整，全面提升港口协作发展。”吴一凡认为。
整合会成为趋势
2015年宁波与舟山港的合并拉开了新一轮区域港口一体化的序幕，今年已有江苏省港口集团、辽宁省港口集团等的组建或意向先后出炉。吴一凡告诉证券时报.e公司记者，这几个省份的港口整合仅仅是一个开始，接下来粤港澳大湾区的港口整合值得期待，区域港口一体化在未来将成为一种趋势。
以已经完成整合的宁波、舟山为例，相关港区过去存在重复建设和同质化竞争等问题，区域内港口公司之间竞争其实不利于整个区域的发展。而合并之后，可以输出宁波港在管理经验、货源、资金等方面优势，充分利用舟山的自然资源和潜力，可以有效提升浙江港口的综合竞争力，也可以更好地参与一带一路、长江经济带等国家战略。
从辽宁三港来看，三家上市公司简单合计的收入水平超过宁波港，仅次于上港集团，但利润水平相差甚远。
2016大连、营口及锦州三家公司的ROE水平低于港口行业平均，如果整合后统一规划，规模上自然更大，而通过考量不同区位优势重新分配资源及协同发展，则可以做强。
一方面从区位上看，大连港在远洋集运方面更具优势，而营口、锦州靠近内陆，更适合东北地区农产品等对外运输。另一方面，各港口之间从事多个相似品类业务，可以统一规划品类划分，各自在不同品类专业性上提升竞争力。
“而且股权上的整合能够真正意义上做到合理配置资源以及协同发展，可以从顶层来设计港口之间的发展方向与定位，推动供给侧改革，带动竞争力提升。”吴一凡认为，区域港口一体化一方面避免重复生产，重复竞争，另一方面也是通过协同发展提升竞争力，尤其是国际竞争力。同时港口的统一规划和发展，也有助于参与一带一路战略的建设。
东北证券在研报中表示，“一带一路”是国家级顶层战略，港口作为水陆交通及物流枢纽在“一带一路”战略中充当着重要的物流节点和项目运作参与者，将直接受益“一带一路”合作的发展成果。今年5月在中国主办“一带一路”国际合作高峰论坛，战略推进有望更进一步。
“‘一带一路’战略必然会对国内港口物流行业的的发展产生重大的影响，意味着国内的港口行业会更多地与全球大型运输集团进行竞争。而无论在规模上还是在管理水平上，国内的港口企业都与之存在差距，因此通过区域港口的整合有利于提高整体国际竞争力。”张天维说。
是否真有效果？
各家机构对区域港口整合多持认同态度。
例如，兴业证券的研报中指出，港口行业面临需求增速放缓、产能过剩的问题，中长期下行压力较大。港口行业也需要进行供给侧改革，区域间的港口整合是重要的手段，有助于岸线资源合理分配，港口之间合理分工，提升经营效率。同时有助于消除区域港口间的恶性竞争，维护良好的市场秩序，也有助于统一合理规划未来的产能过剩，避免重复建设，加剧产能过剩。
辽宁省内一家港口类上市公司的相关工作人员告诉证券时报.e公司记者，目前辽宁省内港口数量众多，一些港口为了争夺货源、抢占市场份额甚至不顾自身的效益而进行恶性竞争。港口集团成立之后，可以由港口集团进行统筹安排，进一步细化区域性分工，让各家港口在竞争中合作，各家港口的效益有望因此得到提升。
上述工作人员称，“所以从这样的一个角度来看，区域港口进行整合，不论对上市公司，还是对其他港口而言都是好事情。”不过港口集团成立之后，是否会对货物运输进行统一定价尚不得而知。但是可以肯定的是，招商局集团作为在国际上都颇具知名度的企业，肯定有很多好的经验，作为参与其中的港口还是要听从统一安排。
证券时报.e公司记者在采访中了解到，虽然目前国内港口行业的整合正在轰轰烈烈的进行中，一些质疑的声音也已经开始出现。
“对于目前国内港口行业出现的整合现象，我真的不好发表过多的言论，也实在看不出有啥名堂。”6月15日，一位不愿透露姓名的业内人士在电话中对证券时报.e公司记者表示，“这样的整合更多都是行政手段促成的，并非是完全的市场化行为。虽然这种整合在一定程度上模糊了产权，但是同一地域的各个港口之间原有的竞争格局并没有因此得到彻底改变，所以相关港口的经营业绩得到提升也就无从谈起。”
日前，一位证券公司交运行业分析师在接受证券时报.e公司记者采访时抢先抛出问题：“你认为目前这种港口行业整合会有实质性效果吗？”随后，这位分析师才分析说，现在国内港口行业就是实实在在的产能过剩，和钢铁、煤炭等很多行业所面临的情况都是一样的，光靠目前这种政府层面牵头的整合并没有太大的作用。
所谓的港口行业整合，就短期而言，仅仅是为股票市场提供了一个炒作的题材。但是现在市场看得也非常清楚，在辽宁省公布了港口整合的消息之后，营口港、大连港和锦州港仅仅收出了一个涨停板，第二天就开始出现回落。
“现在最大的问题是港口数量过多，已经供大于求。港口行业要想进行供给侧改革，必须也像其他行业一样，减少一部分供给才行。”这位分析师进一步介绍说，在现有港口数量下，每年依然有新建港口的情况下，港口行业整合的效果仍然有待观察，不能过于乐观。
证券时报.e公司记者在采访中了解到，早在2013年的时候，广西即已经对区域内港口进行整合。之后的2015年，浙江也加入港口整合的行列，通过整合省级和沿海地市有关资产成立浙江省海港投资运营集团有限公司。今年5月，江苏省港口集团已成立，辽宁和福建则是双双在6月宣布启动港口整合。
但是区域港口整合并不局限于上述5个省份。山东省的《关于贯彻国发〔2014〕32号文件促进海运业健康发展的实施意见》已经在去年出台；海南已经在今年年初印发《海南省港口资源整合方案》；今年2月，广东省委书记胡春华强调，要做大做强广州港，加快推进沿海沿江港口资源整合；随着雄安新区的成立，京津冀地区的新一轮港口整合同样值得期待。
证券时报.e公司记者特别根据公开资料对相关省份已完成的港口整合、存在港口整合预期的情况进行了梳理和统计，希望对投资者的投资操作能够有所帮助广西
2009年12月，广西防城港、钦州港、北海港实施整合，统一使用“广西北部湾港”名称，开创了全国跨行政区域的港口资产整合先河。2015年，广西开始推进北部湾沿海港口发展一体化改革试点。
相关上市公司：北部湾港（000582）
浙江
2015年8月，浙江省整合省级和沿海地市有关资产成立浙江省海港投资运营集团有限公司。一个月后，原宁波港集团和舟山港集团整合为宁波舟山港集团，随后注入浙江省海港集团，成为其全资子公司，主要负责港口运营板块。宁波港通过定向增发吸收舟山港的资产，完成舟山港股份全部资产置换。收购完成后，浙江省海港集团成为宁波港的间接控股股东，浙江省国资委为宁波港的实际控制人。
相关上市公司：宁波港（601018）
江苏
2017年5月22日，交通部和江苏省推进全省沿江沿海港口资源整合和一体化改革的重大举措，江苏省港口集团有限公司在南京市挂牌成立。江苏省属港航企业以及南京、连云港、苏州、南通、镇江等沿江沿海八地国有港口企业，已经整合并入江苏省港口集团。
相关上市公司：南京港、连云港（601008）
辽宁
2017年6月10日，辽宁省政府与招商局集团在沈阳签署了《港口合作框架协议》。依据框架协议，辽宁省政府与招商局集团双方将合作建立辽宁港口统一经营平台，以大连港集团、营口港集团有为基础，以市场化方式设立辽宁港口集团，实现辽宁沿海港口经营主体一体化。
相关上市公司：锦州港（600190）、营口港（600317）、大连港（601880）
福建
2013年12月13日，厦门集装箱码头集团有限公司完成工商登记手续。厦门集装箱码头集团有限公司以新设合并的方式设立，主要经营货物装卸、中转、仓储、物流服务，以及集装箱装卸、堆放、拆拼箱等服务。2017年6月，福建省国资委通报，无偿划转所持福建省港航建设发展有限公司股权给福建省交通运输集团有限责任公司。重组后的福建省交通运输集团，将以整合港航公司为开端，加速推进福建港口整合工作。
相关上市公司：象屿股份、厦门港务、厦门国贸
山东
2016年年初，山东省人民政府印发了《关于贯彻国发〔2014〕32号文件促进海运业健康发展的实施意见》，明确提出要优化港口布局，促进港口资源整合，实现港口间合理分工和协调发展，避免重复建设和同质化竞争。十三五” 期间，全省不再规划沿海新港区。通过港口之间的合资合作、 委托管理、 输出管理等方式，引导港口错位发展。
相关上市公司：日照港、青岛港（06198.HK）
京津冀
2009年7月，河北港口集团正式成立。港口经营是河北港口集团经营业务中最大板块，其控股的秦皇岛港股份有限公司在经营秦皇岛港码头设施的同时，通过控股唐山曹妃甸实业港务有限公司、沧州渤海港务公司、山海关码头公司，开展异地码头经营、港口货物装卸、仓储等业务。分析人士预计，随着京津冀一体化进程的加快，特别是雄安新区的设立，很可能会促动京津冀地区形成新一轮港口整合
相关上市公司：天津港、唐山港
海南
2017年1月，海南省政府在印发的《海南省港口资源整合方案》中提出，海南省港口资源整合模式采用政府推动+市场决定模式，即主要依靠市场手段，通过政府推动对区域内港口企业资产的重组，形成统一的港口企业集团，并依靠企业集团整合省域内的港口自然资源和经营资源。
相关上市公司：海峡股份
粤港澳
2月27日，广东省委书记胡春华、省长马兴瑞赴广州南沙调研检查广东自贸区建设情况。胡春华强调，要做大做强广州港，加快推进沿海沿江港口资源整合。2017年两会上，“粤港澳大湾区”被写入政府工作报告，上升为国家战略。据国内媒体今年6月报道，广东已在省级层面研究珠江流域港口资源整合方案，预计2017年底出台整合方案。
相关上市公司：广州港（601228）、深赤湾A、盐田港、珠海港