转融通减持新规（融资融券和转融通）

1、减持新规对哪些人有影响

根据新的减持规定,大股东、持有公开发行股票前发行股份的股东每年可以通过集中竞价减持4%股权（每3个月1%），通过大宗交易可以减持8%（每90日不超过2%），全年可以通过两种减持方式减持总股本的12%股份。非公开发行股份获得的股票的股东（包括定增、并购重组）在锁定期满12月后每年可以通过集中竞价最多可减持4%股权（每3个月1%），通过大宗交易可以减持8%的股权，全年最大可减持总股本12%的股权）；若持股比例刚好大于8%一点点，通过大宗交易可以减持8%的股权，则剩余部分通过集中竞价减持比例50%，50%只能第3年减持了。
看看市场反应，逐一解读
1.持有特定股份的股东，无论其持股比例，在任意连续90日内，通过竞价交易减持的解禁限售股不得超过总股本的1%！
这个1%的规定没确定没有变，从大股东，变成了特定股东可以理解为除散户外的所有股东，包括IPO前的股东及定增入股的股东！
打个比方，你持股4.99%，按之前的规定算是小股东，可以一下子清仓减持，现在是90天内只准卖1%！
2.通过大宗交易方式减持股份，在连续90个自然日内不得超过公司股份总数的2%，且受让方在受让后6个月内不得转让！
之前大宗交易就是个大漏洞，所有的清仓式减持，都是通过大宗交易出掉的！现在最多只能减持2%，且接盘方必须锁仓6个月，这风险太大了，估计没多少机构还愿意接这个盘的！
也就是说，3个月之内，大股东最多只能减持3%的股份，其中大宗交易的2%接盘方要锁仓半年，所以市场承受的抛压也就是1%！
3.通过协议转让方式减持股份导致丧失大股东身份的，出让方、受让方应当在6个月内继续遵守减持比例和信息披露的要求！董监高辞职的，仍须按原定任期遵守股份转让的限制性规定等等。
这个漏洞堵的也好，避免通过野路子玩清仓式减持的！
比如董监高，以前辞职半年之后就可以清仓了，现在每年最多减持持股的25%！
4.减持上市公司非公开发行股份的在解禁后12个月内不得超过其持股量的50%。
这个才是大招，是最大的利好！
最主要受益的还是去年6月之后定增的公司，本来马上就解禁，可以全清掉，这一搞就只能卖一半了！
去年全年定增规模高达1.7万亿，其中大股东参与的锁定3年，今年不用考虑；机构只锁1年，马上就解禁了；再加上前几年定增、马上解禁的大股东，今年的解禁规模高达一万多亿！新规12个月内只能卖一半，相当于接近万亿的解禁筹码不让卖了！（具体数据等待专业机构来统计）
5.协议转让中单个受让方受让股份的比例不得低于总股本的5%
这个之前也是漏洞，持股5%以下就不算大股东了，可以随便卖，算是变相减持的一条路，这个漏洞也被堵上了！
6.细化披露要求在减持实施的15日前公告减持计划，披露减持股份的数量、来源、原因、时间区间、价格区间等信息；在减持时间或数量过半时，公告减持进展；在减持实施完毕后，公告减持结果。
提前15天公告，这个规定之前就有，这次是多了一个事中公告，即时间或数量过半时的公告，用处不大，但散户多知道一些信息，还是有好处的！
7.所有符合《实施细则》相关规定的市场主体，即《实施细则》发布日起，持股5%以上股东和控股股东、持有特定股份的股东以及上市公司董监高，均应遵守细则的减持规定。
这个才是狠招，周五放消息出来，周六直接关门打狗，还没跑的大股东、小股东、机构们，节后想跑也跑不了啦！
三种减持方式新老对比
我们先来看下几种减持方式的新老对比
01
1、协议转让
旧规
通过协议转让方式减持股份并导致股份出让方不再具有上市公司大股东身份的，股份出让方、受让方应当在减持后六个月内继续遵守
1.上市公司大股东计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在卖出的15 个交易日前预先披露减持计划。
2.上市公司大股东减持计划的内容应当包括但不限于拟减持股份的数量、来源、减持时间、方式、价格区间、减持原因。
3.上市公司大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。
新规新增内容
通过协议转让方式减持股份并导致股份出让方不再具有上市公司大股东身份的，股份出让方、受让方应当在减持后6 个月内继续遵守
1.上市公司大股东、董监高计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在卖出的15 个交易日前向证券交易所报告并预先披露减持计划，由证券交易所予以备案。
2.上市公司大股东在3 个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%。
股东通过协议转让方式减持其持有的公司公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份，股份出让方、受让方应当在减持后6 个月内继续遵守
1.股东通过证券交易所减持其持有的公司公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份，应当符合前款规定的比例限制。
022、大宗交易
旧规无
新规上市公司大股东通过大宗交易方式减持股份，或者股东通过大宗交易方式减持其持有的公司公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份，股份出让方、受让方应当遵守证券交易所关于减持数量、持有时间等规定。
033、集中竞价
旧规上市公司大股东计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在卖出的15 个交易日前预先披露减持计划。
上市公司大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。
新规上市公司大股东在3 个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%。
股东通过证券交易所集中竞价交易减持其持有的公司公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份，应当符合前款规定的比例限制。
股东持有上市公司非公开发行的股份，在股份限售期届满后12 个月内通过集中竞价交易减持的数量，还应当符合证券交易所规定的比例限制。
适用前三款规定时，上市公司大股东与其一致行动人所持有的股份应当合并计算。
我们看一下交易所出的细则
1、覆盖对象
以前对上市公司董监高有所规定，现在扩大到了IPO前持有公司股份的股东，以及通过非公开发行（定增）持有股份的股东
2、集中竞价
大股东减持或者特定股东减持，采取集中竞价交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%。持有上市公司非公开发行股份的股东，通过集中竞价交易减持该部分股份的，除遵守前款规定外，自股份解除限售之日起12个月内，减持数量不得超过其持有该次非公开发行股份数量的50%。
3、协议转让
大股东减持或者特定股东减持，采取协议转让方式的，单个受让方的受让比例不得低于公司股份总数的5%
4、大宗交易
大股东减持或者特定股东减持，采取大宗交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%。大宗交易的出让方与受让方，应当明确其所买卖股份的数量、性质、种类、价格，并遵守本细则的相关规定。受让方在受让后6个月内，不得转让所受让的股份。
解读
1、覆盖对象扩大到了PE机构，定增机构。这些机构不能以后一卖了之套现走人了。定增限售期满了也只能卖一半，流动性大减。
对于一级市场的私募股权基金而言，项目估值要往下调整了。
2、特定股东通过大宗交易减持，受让方6个月内不能转让，而且规模限制在2%。现在很多大宗交易都是打折接货后在后面几个交易日连续集合竞价在市场上抛售获利的。这样一来大宗交易受影响太大。持有6个月股价都不知道到哪儿去了，谁还敢买？
3、对大股东和特定股东而言，相当于股份的流动性大大降低。这样，银行对这些股票质押的就要重新评估，调整质押率了，可能会要求质押更多股份。股票质押的质押率会降低。
4、上市前各种代持会增加，大家都把股份分散到5%以下，你代持我，我代持你，互利互惠，坚决不当“特定股东”。
5、如果不算协议转让和大宗交易的话，通过集合竞价减持一年只能减持4%。对大股东而言，如果是30%的控股比例，光减持完就要7年多….
6、对PE而言，持股10%肯定不合算了，还不如每个都持股4.9%，这样悄悄地走，谁都管不了..

2、减持新规 大宗交易和协议转让的区别

应对大宗交易减持新规
不影响散户交易
减持新规不是利空

3、减持新规对于正在减持的大股东有没有限制

有，新规规定竞价交易新旧规都是不能在90日内卖超过总股份的1%，具体有什么新的变化呢？虽然限定时间内的减持比例没有变更，新规从大股东变成了大股东+pre-IPO股东+认购非公开发行股东。，对于认购非公开发行股东的减持限制其持有的非公开发行的股份解除限售后的12个月内，不能减持超过50%。须注意的是，减持比例的规定，大股东与一致行动人是合并计算的。

4、重大资产重组取得的股份受不受减持新规限制

包括以下这些，不仅仅限于这些，可能还有别的重大事项

5、证监会定向增发新规？

再融资新规发行股份比例上限由原来的占总股本的20%上升到30%，进一步扩大非公开直接融资规模，提高上市公司融资效率。发行价格由不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%提高改到不得低于80%，对于市场化投资者更具有吸引力。锁定期由原来的36个月和12个月缩减至18个月和6个月，且解禁后减持不适用减持规则。对于投资者而言，投资周期更短，投资资金使用效率提高。

6、融资融券跟转融通有什么区别？

世界超级货轮“爱玛·马士基号”
据英国《每日快报》、《每日邮报》、《每日镜报》10月31日报道，两个月前从丹麦奥尔胡斯港展开处女航的集装箱货轮“爱玛·马士基号”堪称是世界上最大的超级货轮，它上面能装载11000个巨大的金属集装箱。日前，“爱玛·马士基号”正载着满船供欧洲人过圣诞节的货物从中国驶向英国，它将在本周六抵达英国的费利克斯托港。
和12层办公楼一样高
据报道，世界上最大的集装箱货轮“爱玛·马士基号”在丹麦制造，隶属于丹麦著名的马士基海运公司。它于9月初从丹麦奥尔胡斯港展开处女航，在10月1日抵达新加坡，接着抵达中国深圳和香港，“爱玛·马士基号”在亚洲装载上满船货物后，如今正在穿越地中海，驶往英国途中，它将于本周六抵达英国的费利克斯托港。
据悉，“爱玛·马士基号”长达397米，比英国伦敦议会大厦还长；它的宽度达到56米，不适合穿过巴拿马运河；当它装满货物后有60多米高，和12层的办公楼差不多。“爱玛·马士基号”上锚链的重量，就相当于5头成年非洲大象的重量，它的发动机能够产生相当于1156辆家庭轿车马力的总和；而轮船的推进器重达130吨，跟20头非洲大象一样重。
有1万多个集装箱
“爱玛·马士基号”上载有11000个金属集装箱，每个集装箱都和货运卡车一样庞大。由于它在处女航中运载的都是供英国人和欧洲人过圣诞节时用的进口物品，这艘“超级货轮”被英国人戏称为“圣诞号”。
据悉，“爱玛·马士基号”上的货物包括5吨圣诞饼干、17集装箱玩具、一集装箱数码相机、1236小箱日历、10800件男性衬衫、一集装箱化妆品、65万个塑料包、12吨厨房用具、188.6万个圣诞装饰品、1939双皮鞋、9000双运动鞋以及众多T恤、裙子、皮沙发等。
当这艘“超级货轮”于本周六抵达英国港口后，通过现代化设备，卸下所有集装箱甚至不需要超过一天时间。英国海事联盟“英国鹦鹉螺号”专家安德鲁·利宁顿说“在上世纪70年代，一艘普通的集装箱船靠岸后，你需要花150小时才能将所有货物卸上岸。”如果将“爱玛·马士基号”上的所有集装箱一个接一个排起来，可以排到45英里长。数千辆英国卡车将整装待命，将这些来自中国的圣诞商品运送到全英国各地的商店中。“爱玛·马士基号”在英国卸完货物后，将继续经过欧洲、新加坡，前往中国香港和日本。
11艘姊妹船正在建造
据悉，如果在1966年——集装箱货船进行世界航行之前，“爱玛·马士基号”上的这些货物需要40艘货船才能运到英国，并且每艘货船上要装备30名船员。可是“爱玛·马士基号”超级集装箱货轮上，却只需要13名船员而已。
“爱玛·马士基号”堪称是世界上最大的集装箱轮船，但它“世界最大货轮”的头衔可能不会保持太久，因为它的11艘姊妹船正在建造之中。还有消息称，日韩也正在打造更大的货轮，将来建造的船只可以装载18000个金属集装箱，这种船事实上将成为“漂浮的城市”，因为它能向全世界供应任何东西。

7、什么是融资融券，转融通业务，约定购回业务相关账户以及沪股通

融资融券交易又称“证券信用交易”或保证金交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。
转融通业务，是指由银行、基金和保险公司等机构提供资金和证券，证券公司作为中介将这些资金和证券提供给融资融券客户。