股市下跌沪指创新低 机构多数盈亏之间

　　近一个月，A股市场跌跌不休，其中沪指连跌四周，并于5月11日创出7个多月来新低，其他各大指数也基本上抹平了年内涨幅。4月14日~5月11日期间，沪指累计下跌6.55%，创业板指则跌逾7%；如此跌势之下，同期有逾八成股票处于下跌状态，且有逾千只个股跌破2016年1月份股市危机时的股价(复权后).

　　如此情势之下，机构和个人投资者的炒股成绩都普遍“不好看”。在4月份之前多数私募机构收益率都还不错，但是一个月后却将局势扭转，亏损成为主流。多数个人投资者的情绪更是跌落至谷底，亏损在30%~40%的人并不在少数，不过也有部分散户因为买准上涨股票、提前空仓而躲过了一劫。

　　对于后市行情，有机构投资者认为，结构性机会可能会集中在下半年，但也可能需要观察再看；也有机构人士认为，今年主要是个股行情，重点关注质地好的个股。散户则有些将希望寄托于跌幅较大的中小创业板个股，但有些散户则更关注技术指标。

　　“4月份之前，多数私募机构的收益率都还不错，但是这轮下跌之后，部分私募机构的收益则由盈转亏。”一位深圳的私募高管表示。

　　今年1月3日至4月13日，上证综指整体处于上涨态势，涨幅为5.55%，但是4月14日之后的近一个月时间，上证综指便累计跌幅达6.55%，将此前的涨幅抹平之后，还跌1%左右。

　　在多方业内人士看来，货币政策偏紧、监管趋严等大环境的变化，对市场短期资金面影响比较大。“4月中以来市场的下跌是倒春寒，不是冬天，诱因是金融监管使得资金面阶段性紧张。”海通证券首席策略分析师荀玉根也在近期的报告中如是称。

　　一位北京的资深基金经理向第一财经记者表示，经过这轮下跌行情，私募机构可能整体处于一个盈亏之间的收益水平，持有价值股的机构情况会相对好些，持有成长股的则可能受到了一些负面影响。

　　“这轮行情多数私募机构都亏损了，而且跌幅还都不小，因为之前大家的仓位都比较高。”一位华南的私募投资总监透露，其所在的机构在这轮行情中也亏损了10%左右，当前的持股仓位已经降至3~5成，控制在能接受的范围。

　　上述投资总监表示，在这波下跌行情中，对消费类的个股进行了加仓，但对跌幅比较大的TMT(科技、传媒、通信)行业个股则进行了减仓。其称，所研究的个股是弹性稍大些的，各类股票均有所配置。

　　对于亏损10%左右的压力，上述投资总监则表示，还可以接受，目前持股就基本保持不动，等待市场好起来再看。

　　相较而言，一直秉承优质股投资的上述私募高管则表示，其所在机构近一个月的股票组合和净值均没有太大的变化，跌幅不超过2%，因为主要持有的是业绩比较扎实、成长性较好的个股。而该机构在此轮行情之后跌幅较小的秘诀还在于，在今年4月初之时，此轮下跌行情之前，便对仓位进行了调整，由原来的6~7成降低至4~5成，从而减少了部分损失，而被减仓的股票则是前期涨幅较大的个股。

　　上述私募高管表示，其所在机构一直以来的选股策略是选择基本面比较好的个股，持仓时间则是看性价比，涨多了就换性价比较高的其他优质股。

　　对于后市行情，“不好预测，因为现在形势比较复杂，短期来看，监管不会放松，货币政策也不会转向，市场可能不会逆转，只能看后面能否挖掘个股机会，因为这次有些个股遭遇错杀。”上述投资总监认为，现在预测后市趋势有点早，可能要过了二季度再看。

　　上述基金经理也表示，一直对今年的市场前期比较谨慎，结构性机会应该主要集中在下半年，市场出现系统性风险概率不大，要随着经济的脉搏寻找投资机会，更多的是要基于政策改革去做投资。

　　而目前也有多数市场观点认为，中小创业板个股目前已经跌出了一定的机会，可以适机抄底。“成长股跌到了一定程度，可以考虑未来在一些比较稳定的行业中去找机会。”上述基金经理称。但在上述投资总监看来，确实很多中小创业板股票现在不贵，但大家信心还是不足，暂时还不敢动手买入。

　　“今年其实都是个股行情，所以对看指数、选择行业没啥影响，主要看个股质地怎样，基本面确实好、估值合理就可以买。”上述私募高管则更看重的是个股的质地情况。