用复制原理计算看涨期权的价值（看涨期权时间

1、有关看涨期权的计算

通过单步二叉树进行计算，结果为4.395元。
假设市场中没有套利机会，我们构造一个股票和期权的组合，使得这一组合的价值在3个月后没有不确定性。而由于这个组合没有任何的风险，所以其收益率等于无风险利率。这样我们得出构造这一交易组合的成本，并得到期权价格。因为组合中的股票和期权3个月后的价格只有两种不同的可能性，我们总是可以构造出无风险证券组合。

设有X单位的股票和1个单位的Call。股票价格由50变为60的时候，股票价值为60X，Call价值为8(60-52)；股票价格由50变为40的时候，股票价值40X，Call价值为0。如果组合在以上两个可能性下价值相等，则该组合不具有任何风险，即
60X - 8 = 40X
X = 0.4
组合为Long0.4份股票；Short1份期权
3个月后组合价值为600.4- 8 = 16元，以10%的无风险利率贴现3个月至今天，组合贴现值为15.605元。
计Call价格为c，三个月前组合价值为500.4- c = 15.605
c = 4.395

2、根据复制原理和套期保值原理的公式

程度在草地上

3、看涨期权和看跌期权的计算

买入两份期权成本是5元，价格再8-12元之间不会行权，加上成本，价格再3-17元之间该期权组合没有收益。
所以15块时，股票赚5块，看跌期权不行权，看涨期权行权赚3元，成本5元，收益是5+3-5=3元
12元时，股票赚2块，看涨期权可行权可不行权，看跌期权不行权，收益2-5=-3元
下跌到5元时，股票亏5元，看跌期权赚3元，加上成本，收益是-5-5+3=-7元。
你说做这个组合的人脑子是不是坏掉了……

4、看涨期权的理论价值为（）元。（根据Black-Scholes公式计算）

B

5、看涨期权价格与执行价格关系

1、标的资产的市场价格
标的资产市场价格与期权的执行价格之间的关系
，对于看涨期权来说标的资产价格上涨，期权价格也会随着上涨，标的资产价格就会发生下跌，期权价格也就会跟着下跌，这和标的资产价格是同向的。
而看跌期权则是反向的，标的资产价格上涨，则期权价格下跌，标的资产价格下跌，则期权价格上涨。
就是行权价与期权之间的价格关系。看涨期权，只要行权价越高，那么期权价格越低，如果行权价格越低，那么期权价格就越高，而看跌期权则正好是相反的。
　2、期权合约的时间
期权的有效性，也就是时间带来的可能性对于看涨期权来说，如果期权的有效期越长，那么期权价格就越高;假如期权有效期越短，那么期权价格就越低。对于看跌期权来说也是一样的。
为什么会这个样子呢?因为对于期权来说，我们给予他的时间越长我们赋予他的可能性就越多，涨到某个位置，或者跌到某个位置的可能性就越大，大家愿意为多出来的时间花这个钱，来买可能性;
而时间的价值，是逐渐衰退的，当月合约的时间价值，衰退的是最快的。
　3、标的的资产波动率
很多人不懂波动率对期权合约的价格是如何影响的，这里做一个比较简单的比喻
比如同一部车子
A开的车子，一年能出事故8回，保险出险次数很多。
而B所开的车子，一年里是0事故，就没有出过险。
那这两个人的保险费，完全就不是一个概念。因为资产的风险率是不一样的，如果买保险的话，肯定比B的保险贵得多。因为在A发生事故的可能性更高，那标的被保险的可能性也就更高了，也就是波动率更高，所以A君买保险肯定是更贵的。
而B，发生事故的可能性很低，波动也就会更平缓点，所以，保险费就相对便宜。
那这个在期权上就容易理解了。波动率越高那期权合约的价格越贵，波动率越低期权合约的价格越便宜。
当波动率开始拉升的时候，带动期权合约的价格上涨。
　4、无风险利率
无风险利率对期权价格影响不是很直接，短期内对期权价格的影响其实也不大，他只对卖方的一些策略有一些影响。
　5、标的资产收益
标的资产分红付息等将降低标的资产的价格，如果期权执行价格不便，则会引起看涨期权价格的下降，看跌期权价格的上升。一般对于指数类的期权来说影响也不会太大。
这五个因素是通过影响期权的内在价值和时间价值来影响期权价格。哪个影响期权内在价值呢?标的资产市场价格一般和期权的执行价格，其他的主要是对时间价值影响大一些。
期权价格减去内在价值就是他的时间价值，这些时间价值就包含了期权的波动率，隐含波动率等因素，都包含在这里面。

6、看涨期权的本质

看涨期权
1、到期日价值
看涨期权的执行净收入，称为看涨期权的到期日价值，它等于标的资产价格减去执行价格的差额。
2、损益
看涨期权的损益，是指看涨期权的到期日价值减去期权费(期权价格)后的剩余。
3、到期日价值的影响因素分析
(1)在其他条件一定的情形下，看涨期权的到期日价值，随标的资产价值上升而上升;
(2)在其他条件一定的情形下，到期日相同的期权，执行价格越高，看涨期权的到期日价值就越低;
(3)对于美式期权而言，在其他条件一定的情形下，执行价格相同的期权，到期时间越长，看涨期权的到期日价值就越高。
看跌期权
1、到期日价值
看跌期权的执行净收入，称为看跌期权的到期日价值，它等于执行价格减去标的资产价格的差额。
2、损益
看跌期权的损益，是指看跌期权的到期日价值减去期权费后的剩余。
3、到期日价值的影响因素分析
(1)在其他条件一定的情形下，看跌期权的到期日价值，随标的资产价值下降而上升;
(2)在其他条件一定的情形下，到期日相同的期权，执行价格越高，看跌期权的到期日价值就越高;
(3)对于美式期权而言，在其他条件一定的情形下，执行价格相同的期权，到期时间越长，看跌期权的到期日价值就越高。

7、到期剩余时间对期权价格有什么影响

对于美式期权来说，距离到期剩余的时间越长，可以行使期权的机会就越多，其价格也会比较短期限的期权价格要高。到期剩余时间的增加通过时间价值的增加使得美式看涨期权和看跌期权的价格上升。
对于欧式期权来说，期权持有者只能在到期日当天行权，故距离到期剩余时间长并不意味着到期日当天标的资产的价格对多头有利，，对于欧式期权来说，到期剩余时间对期权价格的影响具有不确定性。