A股国际化步伐加快 对接MSCI追求水到渠成
每逢6月,A股市场能否纳入MSCI的讨论就热起来,连续四年,年年岁岁话题相似,但岁岁年年情景不同。相较往年,今年的A股市场心平气和地等待着一周后揭晓的结果。
这是A股市场第四次面临MSCI“大考”。此前的三年,MSCI曾屡次决定暂不将A股纳入其新兴市场指数。从股市的反应来看,与去年5月底至6月初不少相关概念股纷纷走强不同,今年的A股市场表现平淡,MSCI相关概念股的走势波澜不惊,由于此前三次均告落空,对于今年第四次MSCI考核,市场投资者的关注度、敏感度显然有所下降。
目前,中国已经是全球第二大经济体和第二大股票市场,A股市场的国际影响力正在逐步提升,将A股纳入MSCI指数不仅仅是中国的诉求,也是让MSCI指数真正具有全球代表性的重要一环,任何没有中国A股的国际指数都是不完整的。如果本次A股市场最终能纳入MSCI新兴市场指数,显然有利于进一步促进国内股票市场长期健康发展,即便再度被婉拒,也不会影响中国资本市场改革开放的进程和市场化、法治化方向。
过去几年,A股国际化步伐加快,从持续放宽QFII额度,对相关税收条款进行完善,到推出停复牌新规,缓解国际资本疑虑,再到启动沪港通、深港通的互联互通创新机制,解决了海外机构投资者担心的投资便利性和资本流动问题。中国资本市场从健全市场基本规则出发,完善多层次资本市场体系,建立公开透明的监管制度,完善相关法律及配套资源建设,在“炼好内功”的同时,A股对海外资本的吸引力也大大提升。所以,我们也看到了,MSCI抛出了“橄榄枝”,在今年3月份对成分股的预设方案做出了调整,将原先拟纳入的范围缩到A股独有的价值龙头股,以便获得更多具有关键作用的投票机构支持。在新框架以及A股市场制度的持续完善下,全球大多数投资者认为,2017年A股被纳入MSCI新兴市场指数的概率将大幅提升。但也有少部分声音略显悲观,他们认为MSCI提出的几个譬如市场准入等关键问题还未完全解决,平添了A股纳入MSCI的变数。
无论如何,不得不承认的是,A股与MSCI正逐渐向同一轨道靠拢,未来A股的国际化战略还有不少“后手”,如进一步完善QFII、RQFII制度,逐步放宽市场准入,扩大投资范围,以原油、铁矿石为突破口,逐步引入境外投资者参与国内特定品种期货交易,并改革境内企业境外上市制度,加强跨境监管协作,便利符合条件的企业赴境外发行上市等。这一系列动作无疑会增加A股和全球市场的契合点,增进A股与成熟市场之间的连接。
种好了梧桐树不怕引不来凤凰。只要A股市场机制进一步改善,对外开放有步骤推进,必能吸引更多的国际资本参与到A股市场中,A股纳入MSCI也将是水到渠成的事。