“530”的十年轮回 严控减持“套路”对了吗

股票配资 2019-10-16 19:37www.16816898.cn股票配资平台
摘要:530的十年轮回严控减持套路对了吗? 2007年5月30日开始的一周内,上证综指在印花税深夜上调的影响下暴跌900点,成为众多老股民无法抹去的记忆,此为530行情。10年之后,上证指数却依然没有回到当年530行情前的点位,其疲弱的表现让人唏嘘。 10年前的监管层强...

  “5·30”的十年轮回严控减持“套路”对了吗?

  2007年5月30日开始的一周内,上证综指在印花税“深夜上调”的影响下暴跌900点,成为众多老股民无法抹去的记忆,此为“5·30”行情。10年之后,上证指数却依然没有回到当年5·30行情前的点位,其疲弱的表现让人唏嘘。

  10年前的监管层强力打压过热股市,但没有阻止大盘股史上最狂热的牛市,4个多月后上证指数触及6124点的新高。10年后的端午节假期前,沪深交易所出台了限制股东减持的各种新规,被不少市场人士视为对中小盘股的利好,甚至是监管层的“救市”举动:既然10年前的打压并未把牛市热情浇灭,这次的严控减持,到底能不能把一度陷入漫漫熊途的中小创股票稳住?

  尽管2015年6月开始,A股已经经历了几轮大跌,但目前整体估值依然很贵,这其实从两方面可以看出来:首先是创业板的平均动态市盈率依然在50倍以上,其次则是AH股溢价指数依然在120以上,表明多数A股依然远远比H股要贵,整体水平高出20%以上。

  而2017年4月份之后这一波下跌,到底背后原因是什么?

  总结起来有三方面,第一是以上所述的本身估值依然太高;第二是监管去杠杆导致资金成本的不断上升,这从余额宝年化收益率突破4%后还不断上升可见一斑;第三则是股东在高估值的不断套现,再融资和IPO也频频向市场抽血。

  尽管监管层严格控制主要股东减持,这种利好可以在短期内对市场有所提振,周三开盘创业板、中小板可望出现跳空高开;不过投资者依然不宜盲目乐观,监管层的措施总体上无法改变市场总体趋势。

  从历史上来看,2007年的5月30日调高印花税行情,2015年的1月19日去杠杆行情,无法改变牛市运行轨迹;2008年重新调低印花税,2015年7月3300点的强力救市,也最终无法阻止市场下跌,估计这一次严格控制主要股东减持,也不大可能改变市场的自身运行趋势。

  这次监管措施,会大大延缓主要股东的套现进程,那么原来就想套现的股东,只好在漫长的时间内一点一点套现;另一方面,被迫分段减持其实加大了大股东的风险,如果从人性上来看,趋向于避险而及时兑现利润的话,那么此前暂时没有减持计划的股东,其实也可能随时抛出新的减持计划。

  这些现象,同样会给市场带来更多长期的压力,短暂的兴奋过后,中小创很可能在“杀估值”和“去杠杆”的压力之下,继续漫漫的熊市旅途,对此投资者不宜对市场下半年的表现抱有太高的期望值。

  2000年纳斯达克泡沫破灭后,熊市经历了两年半的下跌,逼近1000点,之后再逆转到近日的6000点新高;当前暂时缺乏微软、谷歌、苹果这些顶级企业,或许已经经历熊市两年的A股创业板,可能要经历更艰难的时期,主要指标股三聚环保、网宿科技、乐视网最近都经历了各种风波,业绩基本面都不容乐观。

  另外,最近蓝筹股行情也更多是资金抱团的结果,而并非基本面大幅改善,资金面紧张和房地产调控同样会对蓝筹股造成负面影响。最近美的集团、格力电器、老板电器、苏泊尔等部分股东纷纷套现,多家银行纷纷抛出大额增发融资方案,而且A股依然比H股整体贵了20%左右,这一切其实都表明蓝筹股都已经不再便宜,投资者同样也要小心应对。

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