力源环保：突破传统单一产品模式 海水淡化产业

　　事件公司发布2018年年报，实现营业总收入3.08亿元，同比去年增长44.48%，净利润为4713.26万元，同比去年增长85.94%。

　　火电、核电行业凝结水精处理市场上最具竞争力的系统设备供应商之一公司主要为核电、火电、冶金、化工、石化等行业提供各类环保水处理系统和智能电站设备的研发设计、设备系统集成、工程承包及技术服务等。收入来源主要为冶金行业的海水淡化和环保水处理业务、核电站和火电厂的凝结水精处理系统的生产销售业务，以及各行业的补给水除盐水系统的生产销售业务。

　　突破传统单一产品模式，综合一体化服务能力助力发展公司已突破传统单一的产品模式，产品范围涵盖海水淡化、核电站和火电厂水岛领域的凝结水精处理、除盐水、水汽取样、化学加药、废水污水处理、水网控制系统等多个领域，未来几年计划继续扩大公司经营规模，拓展产品范围。在对冶金、核电、石化等细分行业客户的开拓上，公司的一体化服务模式，使得公司更加容易获得行业内重点客户的认同。2018年公司不断进行业务开拓，新增冶金企业海水淡化 EPC 项目并实现相应收入(1.85亿元)。

　　定增募集资金1560万元，用于补充流动资金2018年，公司完成股票发行一次，发行股票240万股，共融资1,560万元，其中海盐联海股权投资基金合伙企业(有限合伙)认购240万股。

　　设备初步规模化示范完成，海水淡化产业发展有望上新台阶目前，膜法设备、反渗透设备等水处理设备利用形式完成初步规模化示范，报告期内，公司承接的主要订单包括河北丰越能源科技有限公司 22.5万吨/天膜法海水淡化 EPC 工程、三门核电有限公司3、4号机组非放射性工业废水处理系统、内蒙古华厦朱家坪电力有限公司一期 2×660MW 超超临界机组工程、河北纵横集团丰南钢铁有限公司冷却塔和高速过滤系统等。公司在新技术的应用方面得到了市场的充分肯定，在大型海水淡化市场的开拓方面取得显着成效。

　　投资建议公司是火电、核电行业凝结水精处理市场上最具竞争力的系统设备供应商之一，目前最新市值为2.77亿元，对应PE为5.9X，建议关注。

　　风险提示市场竞争风险、营运资金不足引致的风险、税收优惠政策变动风险。

　　（文章来源安信证券）