创新层 “瘦身”但整体质量提升

　　摘要 【创新层 “瘦身”但整体质量提升】股转系统发布2019年创新层挂牌公司初步筛选名单，共有691家公司入围，其中现有创新层维持672家，从基础层新进入19家。合格投资者数量为创新层的主要“门槛”。（安信证券） 　　2019年创新层初筛名单公布，规模缩至691家，新调入19家

　　股转系统发布2019年创新层挂牌公司初步筛选名单，共有691家公司入围，其中现有创新层维持672家，从基础层新进入19家。合格投资者数量为创新层的主要“门槛”。根据股转系统新闻发言人提到，今年创新层初筛名单共有691家公司，占比6.90%，较2018年降低1.41个百分点。19家调入创新层初筛名单的公司中63%的符合标准一，被调出的企业中部分公司股东户数在50户以上且不存在净资产为负、违规等情况，其中部分公司可能处于摘牌过程中，还有部分公司或属于未申报进入创新层的情况。这类情况被调出的公司可能在100家左右。

　　创新层面临“瘦身”或提升创新层整体质量

　　根据股转公布的初筛名单和之前2018创新层企业名单，此次被调出的企业利润多集中在净利润1000万以下的群体，2018创新层中利润1000万以下的公司占比为42%，而此次被调出的公司中利润1000万以下的企业占比超过55%，而利润1000万以上的其他层次公司在调出企业中占比有所减小。2019创新层初筛名单中的企业和2018创新层相比整体质量有所提高，整体法计算下其2018年营收增速为18%，超过2018创新层的整体增速13%。2017-2019创新层在经过三年的“瘦身”之后，公司数量虽逐年减少，质量却在不断提升。

　　未来政策或更加聚焦创新层企业或将迎来制度红利

　　根据股转系统新闻发言人的公开场合发言，“下一步，新三板将推进精细化分层，提升对优质企业的吸引力和辨识度，为引入更高效率的融资交易机制打开层次空间。，深化不同层次在交易、融资、投资者适当性和信息披露等方面的差异化制度安排，使不同层次挂牌公司的获得感均有较大提升，实现不同类型企业的挂牌成本与收益相匹配。”“近期在自律规则的框架内，我司正积极推进创新层在授权发行、重大资产重组配套募资等融资并购制度的持续优化完善，赋予企业灵活高效融资的更大自主空间。，将研究为创新层公司提供投资者关系管理、投融资对接等方面的便利安排，也便于投资者更加聚焦于优质的创新层公司。”从政策导向来看，未来政策或更加聚焦创新层企业，在经历三年的“去粗取精”之后，未来留在创新层的公司或将迎来制度红利。

　　风险提示

　　统计口径误差、财务数据下滑。

　　（文章来源安信证券）