新三板推进融资改革 两方面助力中小微企业

　　近日，记者从全国股转系统获悉，作为我国资本市场服务中小微企业的主阵地，目前正进一步深化改革。将以提升市场融资功能为核心，满足优质企业高效大额融资需求，同时持续推动降低中小微企业融资成本。

　　目前，新三板初期规模积累的任务已经完成，制度设计理念以及制度效应得到了检验，具备进一步深化改革的基础和条件。一是具备企业基础。上万家企业差异比较大，初创企业和成熟企业并存，新兴业态和传统行业都有，个股流动性也存在较大差异，这为下一步改革更好地满足中小微企业的多元化需求积累了经验；二是具备制度基础。新三板是我国多层次资本市场改革发展大的背景下建立的，新三板既是资本市场改革的探索实践，更是资本市场改革的成果，如小额快速灵活融资机制、内部分层管理等。这些制度经历了市场检验，得到了市场认可；三是具备风险控制能力。新三板五年来运行平稳，守住了不发生系统性风险的底线，这既是新三板市场风险控制能力的反映，也是下一步深化改革的基础。

　　从整个市场看，在我国深入推进供给侧结构性改革取得积极进展的背景下，新三板市场中，代表创新型、创业型、成长型中小微企业的挂牌公司依靠持续创新发展，继续实现业绩稳定增长。其中，高技术制造业坚持自主创新提升产业价值链，高技术服务业持续推动产业结构升级，消费产业新业态新模式加快发展，均显现出我国中小民营经济体的勃勃生机。新三板作为我国资本市场服务中小微企业的主阵地，将继续以改善市场融资功能为核心，不断提升民营企业创新发展的活力与动能。

　　统计显示，新三板挂牌公司2018上半年共实现营业收入9768.39亿元，同比增长16.13%；净利润464.40亿元，同比增长4.99%。其中实体企业保持较高增速，营收和净利润分别同比增长16.55%和7.51%。高盈利企业比重提升，上半年营收5000万以上的公司占比36.65%，同比提高3.92个百分点；净利润1000万以上的公司占比14.60%，同比提高1.09个百分点。4580家公司营收和净利润双增长，占比42.86%；764家净利润增速超过30%且盈利规模超过1000万元，占比7.15%。

　　全国股转系统新闻发言人指出，中小微企业规模小、依附性强、抗风险能力弱的内生基因，决定了其在国际宏观环境不确定性增加、国内经济结构调整难度较大、资金风险偏好降低的背景下面临较大的融资发展难度。从半年报数据看，一是小微挂牌企业回款速度变慢，今年上半年应收账款周转天数同比增加4天，明显高于大中型企业。二是小微企业融资来源受限造成其财务成本和杠杆率上升。非金融小微挂牌公司上半年末流动负债占负债总额比例达88.17%。负债短期化及直接融资来源有限导致小微挂牌企业财务成本和杠杆率上升，上半年末非金融小微挂牌公司资产负债率较2017年末上升0.17个百分点，微型公司财务费用占营收比重同比上升3.84个百分点。

　　“下一步新三板将以提升市场融资功能为核心，一方面满足优质挂牌公司日益增长的高效大额融资需求；另一方面不断优化现行融资发行制度、丰富市场融资工具，持续推动降低中小微企业融资成本，助力中小微企业实现创新突破。”发言人透露。