踩雷从P2P平台踩到新三板！机构也成被收割的韭

　　今年以来，众多P2P问题平台被曝出，零钱罐、PP基金、一两理财、多多理财、善林金融……小到几亿，大到数百亿的平台，逾期、清盘的消息不断，雷声滚滚。

　　而三板上黑天鹅同样不少，从ST致生（830818）、ST公准（830916）再到住百家（837077），昔日的明星公司开始跌落，排队炸雷。有投资者称，自己是踩着雷去的，有好几个全遇上了。但还不是最悲催的，犀牛君发现，有些机构更心塞，从P2P踩到了，一连踩上了好几个雷。

　　故事先从最近站上舆论风口的“钱爸爸”网贷平台开始。

　　“钱爸爸”现金流断裂暂停运营 1亿投资怎么办？

　　7月9日夜间，去年还在金融博览会上风光无限的网贷平台“钱爸爸”突发公告，宣布暂停营业。公告显示，近期多家平台相继出现了逾期和兑付困难，投资者恐慌情绪蔓延，大量用户集中申请提现造成平台出款工作量增大积压，这直接导致了近期该平台部分出借者回款延迟的现象。目前宝安区经侦部门已经介入调查，“钱爸爸”平台位于福田区大中华金融中心的总部和南山营业部以及南山区(,)科技大厦的运营中心从2018年7月10日起暂停营业，进入依法整改程序。

　　据了解，“钱爸爸”全称为深圳市钱爸爸有限公司，截至2018年7月10日暂停运营时，“钱爸爸”平台累计交易量为325.13亿元，投资人未完成交易并收回全款的业务存量总额为12.77亿元，涉及借款人近3000人。

　　“钱爸爸”称，目前其主要问题为现金流断裂，但资产能够覆盖现有资金缺口，只是需要一些时间。当下正与政府监管部门沟通，并在5-7个工作日内给出详细的兑付方案。

　　事实上，在此次“爆雷”前，“钱爸爸”也有过无限风光的时刻。2016年10月份，“钱爸爸”上线(,)资金存管系统，并成为深圳市高新技术企业、深圳市协会副会长单位，光环满满。

　　其最近一次公开亮相则是今年4月底，在“第二届深企社会责任评价颁证仪式”上获评三星级企业，与华为、(,)等企业同台领奖。

　　就是这么一家百亿平台，犀牛君在它的股东列表里看到了一家三板老兵机构的名字（以下用“A机构”代替）。

　　2017年初，“钱爸爸”发起了规模2亿元的A轮融资。同年5月，“钱爸爸”获得A机构1亿元融资，剩余1亿则定向对高净值客户进行募集。此次A轮融资完成后，“钱爸爸”估值高达16亿。

　　投资的P2P平台出事，A机构在新三板上也踩中了个别雷区。

　　布局私募机构 却碰上最严私募管理新规

　　其实A机构在新活跃度颇高，2015年新三板最火的时候，它就将自己定位为专注于投资新三板的标杆性投资机构。

　　截至2018年7月11日，A机构募集成立并管理了13只创新业务和行业股权基金、8只新三板主动型基金及11只被动型基金。近年来，A机构在新三板布局甚广，其投资方向含括私募机构、文化传媒、生物医药、智能制造、新一代信息技术、等行业。

　　APP股东持股查询显示，私募机构中，A机构在新三板先后投资了ST众禄（原“众禄基金”，证券代码834540目前已清理掉私募基金管理业务）、菁英时代（833899）、达仁资管（已摘牌）、天星资本（835095）、信中利（833858），其中天星资本已获股转公司同意挂牌但尚未进场交易。

　　悲催的是，私募基金在2017年迎来了严监管，尤其是2017年8月30日，国务院发布史上最严私募基金管理条例《私募投资基金管理暂行条例(征求意见稿)》，不仅提高了私募基金管理人准入标准的，还对信息披露、行业自律监督管理、创业投资基金等内容进行了具体的规定。最重要的是，征求意见稿对违反本条例规定行为的法律责任也作了明确规定。

　　同年10月，股转系统发布挂牌私募机构自查整改通知，要求2016年5月27日前挂牌新三板的私募机构进行自查整改，设立了严格的自查整改时限，即在2017年11月10日前完成自查整改报告的提交。如果相关私募机构未能在规定时间内提交报告，或最终自查整改后不符合要求，全国股转系统将采取强制摘牌的处理。

　　毫无疑问，A机构投资的上述几家私募机构（天星资本除外）均在整改范围内。其中达仁资管因不符合私募机构整改要求，被股转公司强制摘牌，退出新三板舞台，而几家机构虽整改合格免于摘牌，经营上大伤筋骨的也有之。

　　如ST众禄，为贯彻监管通知要求进行私募基金管理业务清理，开始引入战略定位咨询服务，转型前期成本费用支出较大，虽此前被迫中止的定增顺利重启，但其2016年、2017年营收持续下降，经营更是持续亏损，其中2016年净亏损125.49万元，2017年亏损幅度扩至4434.29万元，且2017年末净资产为负，审计报告也被委托会计师事务所出具非标意见，最终公司股票转让被股转系统实施风险警示，戴上了“ST”帽。

　　信中利2017年业绩同样大幅下滑。数据显示，2017年，信中利实现营收9.99亿元，较上年同期下滑25.88%；归母净利润为3.02亿元，同比下降48.48%。

　　2000万参股凯路仕 共享单车爆雷

　　除挂牌私募机构外，A机构投资的其它三板企业，同样出现爆雷情况，其中最值得一提的当属ST凯路仕（430759）。2015年10月，A机构出资2032.5万元认购凯路仕123万股股票，位列其第九大股东。

　　今年7月11日，广州市中级人民法院召开新闻发布会，通报全国首例共享单车破产案 （“小鸣单车”经营者———广州悦骑信息科技有限公司破产案）最新进展情况。据介绍，截至今年6月27日，法院确认“小鸣单车”破产案中的有效债权118881件，金额达5540万元，而目前该公司的财产仅被接管到35万余元。

　　小鸣单车正式进入破产清算程序，但早在当初小鸣单车的“雷”炸响后，ST凯路仕就已迅速陷入风险之中。

　　2017年6月，小鸣单车曝出押金难退问题。同年11月，有媒体称接到小鸣单车员工爆料，称小鸣单车实际控制人邓永豪失联，而邓永豪也是凯路仕实际控制人。小鸣单车还被曝出与凯路仕之间存在内部关联交易，其大部分资金被挪用支付给凯路仕。

　　虽然之后凯路仕发布澄清公告，称实际控制人、董事长、总经理邓永豪仍在主持公司日常经营工作，公司与其联系渠道通畅，不存在无法联系或失联情形，且公司的关联交易和资金占用情况都已在股转官网进行披露。

　　但今年4月11日，凯路仕传来坏消息，其员工称公司因生产小鸣单车导致资金链断裂，员工因薪资待遇未到位滞留工厂，公司已基本停止生产。

　　4月18日，凯路仕主办券商(,)持续发布风险提示公告，风险内容涉及实际控制人违规利用公司对外担保、关联资金拆借未履行相应程序、股权质押比例过高、实际控制人被纳入失信被执行人名单，履职受限等信息。

　　6月29日，凯路仕赶上了2017年报披露的末班车，但业绩变脸幅度之高，令人咋舌。年报显示，2017年，凯路仕实现营收5.81亿元，较上年同期增长1.56%；归母净利润亏损2.76亿元，较上年同期盈利9420.09万元，大幅转亏。

　　更尴尬的是，这份让投资人“透心凉”的年报，还被凯路仕委托会计师事务所——天健会计师事务所出具了非标意见。

　　该会计师事务所称，因无法判断公司应收账款、预付账款、存货、其他流动资产、应付账款、预收账款、营业收入、营业成本等多个重要会计科目期初、期末余额、发生额是否真实、准确、完整，实际控制人担保事项、疑似关联方交易、持续经营能力、滞纳金事项以及利益输送等事项无法获取充分、适当的审计证据，故不对凯路仕2017年度财务报表发表审计意见。

　　鉴于上述被非标事项，股转系统对凯路仕股票转让实行风险警示，凯路仕更名为ST凯路仕。

　　从新三板到P2P平台，A机构好像每次都踩中了风口，但又是被风口伤得最深的。其实，A机构的投资路径仅是中国众多机构、投资者的一个缩影。就像当年的O2O、共享经济等概念，很多投资者趋之若鹜，以为自己赶上了风口，却没料到，当热潮褪去，露出的是一个个地雷，把人炸得连渣都不剩，只留下一地鸡毛。