“富士康”市值缩水近1200亿

　　近四个交易日，股价距高位跌了近23%，后市仍不容乐观

　　6月19日，(,)午后股价走势持续低迷，并封上跌停板，换手率18.78%。以昨日工业富联20.32元的股价计算，距离高点26.36元的跌幅已达22.91%，市值降至4002.08亿元，也就是说，4个交易日时间，市值缩水1189.60亿元。

　　工业富联的走势，一度被视为的风向标，但它的股价走势低于市场预期。

　　6月8日，工业富联上市首日涨停，此后连续两个交易日一字涨停。仅3个涨停板过后的6月13日，工业富联就打开涨停，当天达到最高价26.36元，全天成交金额高达158.10亿元，换手率56.64%。

　　6月14日，工业富联一度跌停，最终收报23.29元，全天大跌9.45%，换手31.11%；6月15日，工业富联早盘跌超5%，最终收报22.58元，跌幅3.05%，换手19.13%。

　　6月19日，沪深股市双双暴跌。两市逾1000只股票跌停，CDR概念股更是全线大跌，工业富联也未能幸免。

　　记者初略统计，连续4天，工业富联累计成交达332.9亿元，如果这些资金没有选择斩仓出局，则基本都处于浮亏状态。

　　工业富联上市前，一些券商以及中签者对其分歧较大，券商给出的预期市盈率从15倍到40多倍不等，而中签者多表示“开板就卖，随时关注”。

　　从代工厂的估值定位分析，工业富联估值已略显偏高。不过在其上市之际，就不断强调自身、智能制造的定位。

　　深圳新里程董事长赖戌播表示，工业富联去年主营毛利率10%左右，远低于(,)36%和美的电器26%毛利率。工业富联规模庞大但成长性或一般，这也是该股持续回调的重要原因。“目前工业富联转型升级阶段，公司股价震荡回调是主旋律，后市不排除跌近发行价甚至破发。”

　　资深业内人士指出，工业富联的估值是在代工厂与工业互联网转型之间寻找平衡。若以传统工厂估值，工业富联的市盈率应在10倍左右，如工业富联母公司鸿海精密当前市盈率仅10倍。但工业富联此次上市的业务板块主要是工业互联网，IPO募资用于工业互联网平台构建、及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备等八大颇具“概念”的项目，如果工业互联网转型成功，则市场估值有望上浮。

　　(,)在研报中称，工业富联2018年至2020年归母净利润将分别为186.56亿、218.57亿和255.56亿元，对应每股收益为0.41、0.49和0.57元。考虑到公司是工业先进制造领域稀缺龙头级标的，按照2018年净利润20倍至25倍市盈率，合理的市值区间应该为3731亿元至4664亿元。

　　申万(,)骆思远预测，工业富联发行市值2712亿元，A股电子制造业龙头企业2018年平均估值23倍，考虑公司稀缺性及成长潜力，给予6个月目标估值25倍。根据估算，2018年25倍的市盈率也就意味着工业富联约4875亿元的总市值，折合每股股价24.75元。