野村：降欧舒丹(00973.HK)目标价至14.6港元 评级“

　　欧舒丹(00973.HK)公布2018年度业绩后，遭野村大幅降低其2019-20年度盈利预测15-17%，而目标价也从16.5港元下调至14.6港元，评级维持“中性”，来自毛利率较高的Limelife贡献及Melvita能否收支平衡，将成股份中短期催化剂。野村发布研究报告称，欧舒丹现价巿盈率为21倍(按2019年盈测计算)，比同业平均的27倍低。该行在同类股份中，偏好莎莎(00178.HK)，予“买入”评级。

　　欧舒丹上年度纯利同比下跌27%至9600万欧元，分别比野村预估及彭博综合巿场预测低14%和12%，主要因为营运利润率低于预期，由2017年度的12.7%减至2018年度的10.7%。该行预计，欧舒丹本年度的营业额仍然乏善足陈，仅升4.1%，而营运利率也持续疲弱，只有10.5%，并因此调低其2019-20年度盈利预测。欧舒丹(00973.HK)现报14.18港元，涨0.14%，暂成交1354.25万港元，最新总市值209.43亿港元。