年前上市公司仅二成半上涨 医药生物行业“风景

　　受市场剧烈震荡、风格切换影响，今年以来个股走势分化尤为严重。据统计，年前上市且在年内有交易的3441家公司中，仅849家股价录得上涨，占比24.67%。从行业看，医药生物 “风景独好”。而下跌的公司中，356家公司跌幅超过30%，占比逾一成。

　　年内仅849家公司股价逆市上涨

　　受市场剧烈震荡、风格切换影响，今年以来个股走势分化尤为严重。截止6月8日，上证综指累计跌幅为7.26%，深成指跌7.56%，创业板指微跌2.35%。而在今年之前上市且年内有交易的3441家公司中，仅有849家股价录得上涨，占比24.67%，换言之，年内不到二成半公司的股价是上涨的。

　　其中，(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)和(,)年内股价累计涨幅翻倍。

　　值得一提的是，虽然涨幅榜上排第一的是中石科技，公司股价年内涨幅达412.71%，不过其是2017年12月27日才上市的。严格意义上说，年初能买入的亚夏汽车才是至今年内表现最牛的个股，公司股价年内涨幅己达185.18%。

　　1月3日晚间，亚夏汽车公告重大资产重组，公司1月4日停牌。5月23日，公司公告拟作价185亿置入中公教育，并于当天复牌。值得注意的是，根据中公教育年报显示，其2017年营收为40亿元，净利润为5.2亿元，经营活动产生的现金流量净额为10亿元。业内人士表示，目前而言，中公教育的估值明显偏高，静态PE已经115倍，远远高于同行。港股和美股教育公司估值在55倍左右，A股估值在35倍左右。

　　相比而言，列涨幅榜第三的建新股份，年内表现更“真实”，毕竟年内公司没有停牌的经历，期间公司股份投资者都可买卖。公开资料显示，建新股份以“间氨基”产品为母核，向下延伸生产“2,5酸”、“间羟基”、“间氨基苯酚”等染料中间体和医药中间体，并对“间氨基”生产过程中产生的固体废弃物进行深加工，研发生产“3,3-二硝基二苯砜”等纤维中间体，实现了产品的延伸循环，形成了“一链三体”的业务格局。今年一季度实现营业收入和净利润，分别较去年同期增长176.06%和2233.25%，主要是本期主要产品ODB2、间氨基苯酚销售量增加、销售价格提高所致。

　　此外，(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)等54只个股年内累计涨幅也超过50%。

　　医药生物行业“风景独好”

　　按行业分类(申万一级)来看，849家股价年内录得上涨的公司中，医药生物“风景独好”，有多达135家公司；其次是计算机行业，有85家公司；排第三的是化工行业，有82家公司；此外，机械设备也有超过50家公司股价年内录得上涨。其他行业的股价年内逆市上涨的公司均不到50家。

　　对于医药生物走势年内“风景独好”，分析指出近年来医疗健康行业利好政策接踵而至，比如“”战略的提出、《关于深化审评审批制度改革鼓励医药创新的意见》的发布、确定发展“医疗健康”措施的确定等，都成为推动医药板块上涨的催化剂。

　　此外，机构对于医药板块青睐有加，且将医药股配置比例高居各板块之首，也是医药表现“一枝独秀”的因素。川财证券统计，截至2018年一季度末，医药板块成为普通股票型基金和偏股混合型基金的最爱，配置比例高达13.77%。

　　虽然，“吃药”行情自2018年以来持续走高，但仍有不少观点认为，随着A股正式纳入MSCI新兴市场指数，以医药、白酒、食品饮料为代表的消费白马股和板块有望受益于增量资金入场，因此医药行情还将继续。

　　(,)医药首席分析师吴斌表示，由于一季报的超预期表现，医药股将进入新一轮业绩预期向上提升的行情中，且由于医药行业短期没有明显利空因素，周期股的反弹又缺乏持续性，因此至少在中报出来之前，医药行情还将继续。

　　汇添富医疗服务混合基金的基金经理指出：“当季来看，医药主题基金对市场的超额表现较为突出，但这并不能让我们认为到了收获期，除去市场波动的干扰，眼下仍然还是长期布局(,)产业的好时期。”

　　农银汇理睿选基金经理颜伟鹏认为，随着中国人口老龄化的程度日渐加深，以及我国在医药领域的政策扶植力度不断加大，生物医药板块无论是从市场需求或是利好刺激等角度来看，均存在中长期投资机会，后市看好疫苗、创新药及医疗服务领域等细分板块的机会。

　　值得注意的是随着股价的上涨，有不少医药生物上市公司的股东趁机套现。据数据统计，5月1日至5月31日，医药行业中被股东减持的上市公司共有48家，涉及减持股份数2.18亿股，金额逾50亿元。其中，被股东减持金额超亿元的公司共有13家，涉及股东人数为23人。

　　机构对后市分歧大

　　今年以来，受信用违约风险暴露等因素影响，市场走出了“过山车”行情。对于后市，机构的看法分歧大。中银国际证券认为，近期的债券“违约潮”和(,)发债等事件是金融风险开始显性化的一个缩影，短期内违约风险仍未出清。意大利政局动荡令欧债危机再受关注，加剧风险重估过程。

　　不过也不少机构认为，6月行情也许并不悲观。国联证券则认为，随着利空因素逐渐消化，市场有望迎来修复期。流动性宽松预期再起，用低成本的降准代替高成本MLF或是大势所趋。央行1日宣布适当扩大MLF担保品范围也显示了对市场的呵护。

　　上投摩根首席宏观策略分析师李文杰表示，近期波动主要由于美元升值预期，资金回流美国，全球流动性收紧。李文杰认为，今年的市场类似2013年，二季度或是年内低点，因流动性偏紧，压低风险偏好，但三季度随着风险释放，流动性改善，市场有望转暖。

　　(,)则乐观地认为，两方面有利因素或推动指数上行，信用风险问题有望得到缓解。一方面，从目前A股沪深300和美股标普500的分行业资产负债率来看，除金融和地产行业以外，其他行业A股上市公司资产负债率相对较低，说明“去杠杆”取得明显成效；另一方面，近期央行决定适当扩大MLF担保品范围等措施表现出政策出现微调，同时6月存在降准可能性。

　　(,)则表示随着资管新规的靴子落地，以及4月的降准和6月1日央行宣布扩大MLF担保品范围所释放的积极信号，“紧信用”导致的投资增速放缓情况将得到改善。近期政府亦连续出台了减税和购买设备一次性税务抵扣政策，鼓励扩张内需，促进新一轮资本周期的开启。

　　在行业方面，川财证券指出，对于高信用风险行业在短期内市场的风险偏好可能出现回落，相对于周期和可选消费行业，必需消费行业具有有息负债率较低、经营活动现金流稳定且充足的特点，发生信用违约事件的概率偏低。结合消费升级的投资主线，建议关注必需消费行业中的食品和医药板块。

　　李文杰则表示，业绩仍是涨跌幅的核心。风格只是表象，每年领涨行业都是业绩稳定增长或提速的行业。以医药为例，虽然今年涨幅较多，但当中仍不乏盈利比较确定，增速较快的优质标的。另外，纺织服装、电子、新能源汽车等板块，均有投资机会。传媒、军工能板块已有估值优势，可做适当的战术性配置。

　　年内(2018年1月1日-6月8日)涨幅超过50%的公司