业绩黯然 超频三重组让股价涨不停？

　　6月5日，(,)涨停，6月6日继续涨停，自5月31日复牌以来，超频三已经上涨了27.8%。该公司股价大幅上涨似乎和业绩没有太大关系，到底有什么利好驱动？

　　去年业绩大幅下滑今年没有改观

　　据超频三2017年年报显示，当年实现营业收入4.11亿元，同比增长了19.54%，，增收不增利，同期归属于上市公司的净利润下降了36.51%，从2016年的5281.01万元减少到了2017年的3353.06万元；扣非后的净利润更是下降了45.30%，从4676.39万元减少到了2558.18万元。

　　净利润减少的幅度非常大，而现金流减少的幅度更大。2017年全年，超频三的经营活动产生的现金流量净额减少了251.74%，从2016年的5442.91万元直接变成了2017年的-8259.16万元。

　　除了净利润和现金流出现了大幅下滑外，该公司的净资产收益率也从2016年的21.82%减少到了7.82%，下降幅度如此之大令人惊叹。

　　雪上加霜的是，进入2018年后，超频三的业绩好像没有改观的迹象。今年第一季度，实现营业收入1.19亿元，同比增加了66.78%，而扣非前和扣非后的归属于上市公司股东的净利润分别下降了31.63%和44.74%；出现增收不增利现象。

　　该公司经营活动产生的现金流量净额同比增加了214%，但仍然是负数(-4019.26万元)。同期净资产收益率也在下滑，从3.09%减少到了1.13%。

　　股价缘何涨停？

　　梳理了超频三最近几日的公告，5月31日该公司公告回复了深交所5月25日发布的《关于对深圳市超频三科技股份有限公司的重组问询函》，并于当天公司股票复牌，复牌当天股价小幅上涨了1.22%。之后，虽然在6月1日出现了回调，但6月4日恢复上涨，并在6月5日和6日连创两个涨停。

　　或许与重组有关。

　　今年4月，超频三停牌重组，重组的标的是收购炯达能源49%股权。炯达能源成立于2011年5月以产品和(,)产品的公司，为超频三的关联公司，炯达能源实际股东为超频三的副总经理黄海燕，而在去年9月，超频三曾以1.28亿元收购了炯达能源51%的股权，当时公司的评估值为2.56亿元，而此次收购49%的股权则作价1.72亿元，炯达能源的评估价已变成了3.55亿元。

　　对于短期内估值大幅增加，深交所对此提出质疑，前次收购与此次收购是否是一揽子交易？公司是否有未披露的利益安排？要求超频三就两次收购之间的估值差异作出说明。

　　对此超频三称“两次交易不是考虑或相互影响下订立的，前次交易不以交易对方承诺本次交易为前提，并非一揽子交易，公司不存在未披露的利益安排。”至于短短7个月内估值增长四成，两次相差9918.52万元，超频三给出的解释是此次评估炯达能源的合同金额较前次有较大幅度增长，本次评估的现金流折现率与前次估评有所差别。

　　上市以来开启买买买模式

　　2017年5月3日超频三在创业板登陆上市，上市后不久公司就进入了并购模式。今年1月份该公司与深圳格士乐、唐勇军共同出资参股惠州格士乐，超频三通过全资子公司出资780万元占股39%，以拓展超频三在通讯器材散热及特种散热产品的业务。

　　，超频三还在今年5月31日与云南锡业签署了《股权收购意向协议》，公司拟以现金方式收购锡业集团持有的圣比和实业有限公司49.5%股权。圣比和实业是国内最早进入锂离子电池材料领域研究、生产和销售的企业之一。

　　，在公司大肆拓展主营业务的，公司上市首年净利润就出现了大幅下滑，而且进入2018年后业绩也没有任何起色。

　　，从公司公告中了解到，超频三的高管离职频繁此前公司董事寇凤英、副总经理戴永祥以个人原因提出辞职，而在今年3月28日公司监事会主席也因为个人原因辞职。

　　，有业内分析人士提出疑问“为什么上市第一年公司就出现了净利润和现金流的持续下滑？高管频繁离职又是为何？此次重组是股价上涨背后的”推手？但还没有从超频三近期的公告以及对问询函的回复中找到答案。