长城证券：敏华控股(01999.HK)估值应有提升 首予“

　　长城证券报告称，敏华控股(01999.HK)FY2018收入达100.27亿港元，其中来自“芝华仕”头等舱品牌的沙发及床垫销售收入为46.77亿港元，收入端占比46.6%，利润端占比约6-7成，中国市场成为公司利润中心。经过26年的深耕，公司成功从ODM(美国市场)制造型企业转型为品牌内销企业，，产品力口碑效应+营销积累+经销体系，形成“芝华仕”系列的品牌力，估值应有提升。

　　覆盖“强烈推荐”评级。敏华控股(01999.HK)现报7.14港元，跌1.11%，暂成交705.45万港元，最新总市值273.64亿港元。