招银国际：万科企业(02202.HK)股价回调后出现机会

　　招银国际报告称，认为万科企业(02202.HK)目前净负债率较高的情况是暂时的，随着今年项目的销售回款，该比例会有所改善。该行调整了净负债率假设以期反映目前的财务状况，因此我们轻微下调了FY18-20的盈利预测1.2-2.1%。

　　此外，我们下调了18年底每股净资产预测由每股45.73港元降至45.46港元，目标价也有36.58港元下调至36.37港元，相当于20%的折让。公司股价在我们上次在3月更新报告后回调了10%，认为目前估值吸引，因此上调评级至“买入”。万科企业(02202.HK)现报31.05港元，涨4.02%，暂成交1.81亿港元，最新总市值3427.65亿港元。