小米打响头炮 独角兽IPO潮来袭！MAXT取代BATJ成新

　　随着小米正式提交IPO申请，有观点认为，互联网江湖将发生巨变，MAXT将取代BATJ成为中国互联网产业新代名词！

　　其中M是指阿里旗下，A是，X则是小米，T是腾讯，而且这四家互联网公司很可能市值全部超过1000亿美元，目前市值在900亿附近的百度恐有掉队的风险！

　　小米市值超千亿美金把握很大

　　5月2日，据港交所官网消息，小米已正式提交IPO申请文件。小米有望成为港交所“同股不同权”第一股，将是2014年来全球最大IPO。

　　根据招股书数据，小米2017年收入1146亿元，经营利润122亿元。2017年小米亏损439亿元，2016年小米利润4.916亿元，2015年小米亏损76亿元。截至2017年12月31日，小米净负债1272亿元，累计亏损1290亿元。

　　小米董事长雷军在招股书中发布公开信。雷军称小米不是单纯的硬件公司，而是创新驱动的互联网公司。尽管硬件是其重要的用户入口，但并不期望它成为利润的主要来源。小米的商业模式经历了考验，得到了充分验证。创业仅7年时间，小米年收入就突破了千亿元人民币，这一成长速度是许多传统公司无法企及的。

　　现在小米到底估值几何？第一财经引述接近小米IPO中介方的人士的话称，眼下保荐人、投行、潜在投资人普遍接受当前估值至少在700亿美元，IPO之后会短期内市值超过1000亿美元把握很大。

　　该人士表示，“雷军和他的团队经验非常丰富，定价时有所保留，这让大家都有钱赚，也为后面市值管理留下了很大空间。”

　　MAXT或取代BATJ

　　而除了小米外，目前市场接连传出蚂蚁金服、腾讯音乐、滴滴出行等内地科技巨头筹备公开募股(IPO)的消息。

　　有报道称，最近几个月，至少十数家内地科技公司已就今年下半年或明年初进行IPO，与投行人士和潜在投资者进行商讨，这些公司总估值约5000亿美元。

　　有分析人士指出，以市场估值和各大互联网公司最新市值统计显示如若蚂蚁金服、小米等公司上市，BATJ提法或从此销声匿迹，市场或改口称呼MAXT。

　　其中，M是指阿里旗下蚂蚁金服，A是阿里巴巴，X则是小米，T是腾讯。其中，蚂蚁金服、小米、滴滴都有很大机会挑战百度市值。

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　　腾讯估值仍有提升空间

　　虽然因为港股下跌，腾讯自今年高点市值蒸发已经高达近8000亿港元，折合1000多亿美元。

　　但基本面上，外资投行仍看好其未来股价表现！腾讯新财季业绩预计5月中旬公布。

　　瑞士信贷预计，腾讯首季收入724亿元，按年升46%，较市场预期高1.8%。手游表现理想，“QQ飞车”首度贡献整季收入，“”于农历新年大力推广，料首季手游收入可按年升65%至212亿元，维持腾讯“跑赢大市”评级，目标价540元。

　　子公司和参股公司IPO也提升腾讯估值。外媒援引消息人士报道称，腾讯音乐娱乐集团已邀请多家投行下周投标，为其安排规模最高为40亿美元的美国IPO。

　　报道称，腾讯音乐计划在今年年底之前上市，筹资规模预计介于30亿至40亿美元之间。腾讯音乐方面向记者表示“不予置评。”

　　而腾讯占投票权40%的虎牙直播将于5月2日在香港启动美国IPO的路演，预计在5月10日收盘后定价。腾讯子公司Linen持有虎牙普通股占总股本的34.6%，占39.8%的投票权。

　　蚂蚁金服有望提升阿里估值

　　目前，多家投行对蚂蚁金服的估值在1500亿美元左右，若成功上市，市场人士预计阿里巴巴本身4600多亿美金的市值也有望迎来价值提升。

　　巴克莱发布报告称，鉴于蚂蚁金服多样化的支付交易服务和快速增长的线下支付用户数，将其估值从1060亿美元提升至1550亿美元，上调幅度达46.23%。

　　安信证券上周发表的研究报告指出，参考腾讯估值，蚂蚁金服30倍的 P/E 较为合理，预计2018年公司净利润约54.8亿美元，公司估值约1645亿美元。如考虑蚂蚁金服对外投资的标的价值，则隐含估值更高。

　　据2017年5月，阿里巴巴递交给SEC的文件显示，本次交易前蚂蚁金服的最大股东为阿里巴巴、蚂蚁金服合伙人及员工持股平台，占股76.43%(杭州君瀚约42.28%股权，杭州君澳34.15%股权)，剩下的23.57%为境内投资者。

　　本次交易后股权占比最大的依然是阿里巴巴、蚂蚁金服合伙人及员工，为51.21%，阿里巴巴占股33%，剩下15.79%为境内投资者。

　　蚂蚁金服每年向阿里巴巴支付的知识产权及技术服务费，金额相当于蚂蚁金服税前利润的37.5%；，在时机成熟时，阿里巴巴有权入股并持有蚂蚁金服33%的股权，并将相应的知识产权转让给蚂蚁金服，上述分润安排同步终止。

　　滴滴市值有望挤进前五

　　据“界面”引述知情人士透露，滴滴去年全国交易额超过270亿美元，按原计划，滴滴将于今年下半年赴美国或香港上市，寻求估值在800亿美元左右，惟滴滴高层现时的理想估值在1000亿美元以上，目前正与中金等多家券商洽谈。

　　另一方面百度目前市值不到900亿美元，而京东市值不断减小，现市值仅为逾500亿美元，已和前几名相差甚远！

　　市场人士表示，如若滴滴估值超千亿，互联网江湖的格局将会面临更加彻底的洗牌！BATJ格局将不复存在！

　　新的前五大巨头将是阿里旗下蚂蚁金服、阿里巴巴、小米、腾讯以及滴滴，这五家互联网公司市值都将超过千亿美元级别。

　　科技IPO为何钟情香港和内地

　　之所以科技独角兽纷纷选择目前上市，最主要的原因与香港的上市规定放宽有关。随着港交所新规的落地，香港市场对境外科技类公司的吸引力正在变强。

　　出于IPO成本、文化相近、市场熟悉度、投资者沟通便利等方面的优势，内地不少独角兽公司倾向于在香港IPO，中国独角兽的崛起与资金渴求可以为香港市场注入很可观的增量与活跃度。

　　对于部分急于上市的内地科技公司正寻求在香港上市这种现象，香港的全明星投资基金首席投资长季卫东表示，最近香港交易所发布IPO新规允许双重股权结构公司上市，这一举措影响很大，让科技界创业者能够保留对公司的控制权，并在临近本土市场的地方上市。

　　而最近中国内地监管机构也表示，将允许在海外注册的公司通过发行存托凭证的方式在内地上。

　　创新工场创始人李开复指出，这对投资者、创业者和投资机构都是好消息，如果CDR再落定，就是好事成双。TMT、生物科技公司上市通路更畅、选择更多了，创业者可以更安心地专注于创新，选择更能理解公司价值的。

　　而文化相近且市场熟悉度高也是众多独角兽选择香港的原因。今年1月，小米投资人之一、纪源资本(GGV)管理合伙人童士豪表示，美国投资者能够理解中国互联网公司的数量是有限的，他们很难全部押注中国或全部押注中国互联网公司，以分散风险。相比美国市场，未来会看到大量中国公司选择在亚洲上市，中国内地和香港的IPO都会增加。