毛利率下滑！产能利用率下滑！高义包装却要IPO扩产

随着国家环保政策的加强和社会环保理念的不断提升，“双碳”、“ESG”、“限塑令”等政策带动了包装行业的发展，纸制印刷包装需求日益旺盛。在此背景下，广东高义包装科技股份有限公司（以下简称“高义包装”）计划通过IPO扩大产能，然而一些隐忧也随之浮出水面。

高义包装是一家在消费电子、小家电、、酒类等领域具有一站式纸制印刷包装解决方案能力的企业。其不仅与多家全球500强企业保持着良好的合作关系，还是众多国际知名品牌的指定供应商。最近的财务数据却显示出一些令人担忧的态势。

高义包装的毛利率持续下滑。虽然营业收入在报告期内呈现出增长趋势，但净利润却波动不定。尤其是彩盒销售，虽然构成了公司的主要营收来源，但其综合毛利率却逐年下滑。对此，公司在招股书中解释了部分原因，如客户结构、产品结构以及和白酒市场的影响等。

尽管全球包装市场持续增长，但纸制印刷包装行业的集中度却很低，特别是在中低端市场。相比之下，美国和澳洲的行业集中度要高得多。对于高义包装而言，其产能利用率长期处于低位状态，并且呈现出下滑趋势。这使得其IPO扩产计划的消化风险加大。

尽管行业前景看似光明，但高义包装在上市之路上仍面临诸多挑战。其IPO拟募集的资金将用于多个项目，包括东莞智能包装生产建设项目、研发中心建设项目等。公司需要进一步扩大的产能是否能有效消化，还存在较大的不确定性。这无疑给高义包装的上市之路蒙上了一层阴影。

对于高义包装来说，要在竞争激烈的纸制印刷包装市场中立足，必须提高其核心竞争力，加大研发投入，提高产品质量和技术含量。也需要关注市场动态，调整销售策略，提高产能利用率。只有这样，才能确保公司在激烈的市场竞争中立于不败之地。《电鳗快报》报道，IPO日报注意到，根据最新招股书数据，截至2023年11月末，公司及其子公司共计持有110项境内已授权专利。在这众多的专利中，仅有五项是备受瞩目的发明专利。

仔细探究这五项发明专利，我们发现其中三项是通过原始取得方式获得。其中，一项专利在2018年得到授权，另外两项则在2023年刚刚荣获专利证书。剩下的两项发明专利则是公司在早些时候，分别在2013年和2015年通过继受取得方式获得。

这些专利的取得，无疑彰显了公司在创新研发方面的实力与成果，同时也为公司未来的发展提供了强大的技术支撑。