闪崩!暴涨! B股：老股民眼中一出“坐庄游戏”

　　17日经历了“10·17”大跌后，18日B股又出现了大幅反弹。截至收盘，上证B指大涨2.55%，收报334.24点，深证B指上涨1.24%，收报1170.92点。纵观近年来的B股报道，似乎仅有每年习惯性的一两次“闪崩”能引发市场的关注，隔天便无人问津。

　　“流动性差、交投不活跃，这些年B股已经成为了少数人的‘坐庄游戏’，市场相对封闭。前些年部分投资者博弈改革转板，而如今更多的是在玩击鼓传花。这样的交易模式一旦有风吹草动很容易闪崩。”总部在广州的一位私募基金投资总监在接受《国际金融报》记者采访时坦言，随着深港通的开启临近，B股(深证B以港元计价)的处境也更为尴尬。

　　在出现“10·17”B股闪崩后，市场对其解释有很多种，比如B股系统性风险、人民币贬值、国税总局10月14日发布《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法》等。“归结到一点其实就是流动性差。探讨B股下跌的原因真的没有那么重要。”中信证券分析师秦培景毫不掩饰地指出了当前B股的实际地位。

　　事实上，从市场规模方面来看，折算成人民币对比，上证B股总市值为7023.64亿元，深证B股总市值为6757.89亿元。而上证A股总市值为31万亿元，深证A股总市值为22万亿元。

　　整个B股市场中只有101只股票，即便是触发投资者集体抛售，创下今年第二高成交量的10月17日，上证B股全天成交量也只有11.5亿美元，约为77.49亿元人民币。不难发现，B股相对于整个A股“汪洋大海”而言，只是一个“小水池”。

　　另据2015年年报，101只B股的前十大股东名单中，有216位是自然人。这意味着，B股的散户市场特点更加强烈。

　　“这是少数人的游戏，只要几位大庄家行动一致，很容易便会将市场抬上去。”许巍康指出，“，带来的风险就是有任何风吹草动引发下跌后都无人接盘。”

　　　　由于特定历史原因而创设，随资本市场发展和开放程度不断提高，B股市场融资功能、价值发现功能、资源配置功能逐步弱化。值得注意的是，深港通开通后，B股的尴尬地位更是令人担忧。

　　作为在2001年第一批参与B股市场的个人投资者，上海资深股民许巍康向《国际金融报》记者谈及他的B股“情缘”感慨不已。，就是这样一位与B股情深十多年的股民，也在今年全部清仓告别了这一市场。

　　“深港通开通后，B股的前景越来越尴尬，这一少部分人的市场究竟还能为我们这样的老股民带来多少盈利空间，我深深地怀疑，所以暂时挥别，准备弹药投入到其他市场。”许巍康的这番表态代表了众多B股股民的心声。

　　对于B股的改革之声不绝于耳，但谈何容易。中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军此前在《国际金融报》记者采访时指出，解决B股这一历史遗留问题的方案主要有三种

　　一是如果上市公司拥有B股和H股，那么可以考虑将B股转化为H股；

　　二是如果上市公司拥有A股和B股，那么可以考虑A、B股合并；

　　三是只有B股的公司考虑回购和缩股的方式逐步退出。

　　，这些方案都存在诸多复杂的不确定性。“无论是转H股还是和A股合并，都有折价率的问题，而回购B股则对公司大股东方提出了资金、控制力等方面的较高要求，这样的改革历程将耗时较长，且并不一定能解决回购过程中的众多纠纷。”上述投资总监对《国际金融报》记者指出。

　　资料显示，目前，B股仍然是以一企一策、各自探索的方式推进改革。以B转A为例，企业自身推进的速度和难度也是大小不一。根据此前获批的新城B转A方案，公司控股股东新城控股拟向江苏新城除新城控股以外的全体B股股东发行A股股票，以换股方式吸收合并江苏新城。本次合并完成后，江苏新城将终止上市并注销法人资格，，新城控股的A股股票将申请在上交所上市流通。

　　但业内人士大多表示，新城B转A方案是有着自身的特殊适用性的，并不能简单复制到所有B股企业中。

　　10月10日，南山控股吸并深基地B便公告暂时中止。当日，南山控股及深基地发布公告，由于本次交易所可能涉及的相关政策尚未明确，南山控股、深基地需要落实相关事宜，公司将向中国证监会提出对本次行政许可项目中止审核的申请，待相关事宜落实后，将及时申请恢复本次行政许可申请的审核。

　　尽管据南山控股方面强调，本次重大资产项目只是申请暂时中止审核，重组工作只是在时间上有所延后，待相关事宜确认落实后，公司将尽快补充申报材料，申请恢复审核。但也可见推进B转A股过程中的复杂性。

　　“B股的问题终究是要解决的，但当那天到来之际，究竟是B股的灭顶之灾还是盛世狂欢，现在我们都看不清楚，与其为了不明确的未来勉强留下，不如全身而退去寻找另一片新的天空。”许巍康向《国际金融报》表示。