B股宜多看少动

　　上周以来，沪深B股连续下跌，虽然从图形上看，上周B指没有出现跌幅较大的中长阴线，连续小阴线也是“钝刀割肉”，令B股投资者的信心受挫。较A股而言，B股走势更弱，显然与其所处的内外环境有关。

　　从国际市场看，上周美股走势疲弱，道指单周累计下跌1.16%，标普500跌0.52%，纳指跌0.39%。从周线来看，道指与标普500已经“三连阴”，纳指则为“四连阴”。美股的下跌，与市场对美联储加息预期升温有关。一方面，美联储官员表态较此前更为强硬。另一方面，上周五公布的美国 4月零售销售月率增1.3%，创1年来最快增速；4月PPI月率涨0.2%，连跌2个月后上涨。上述数据进一步强化了市场的加息预期。

　　今年以来，美元指数下跌幅度达4%，最低下探至91点。美联储以加息为宗旨的汇率调节原则十分清晰，美元升值是阶段性的不得已而为之，美元贬值则是策略与战略性结合。未来，影响美元指数走势的因素在于美联储加息的时机，而美联储加息的前提是美元贬值的速度与幅度。预计美联储加息将发生在第二季度，其中6月份的概率较大。若届时美联储有所行动，对国际股市的影响将十分明显。

　　从国内宏观经济数据分析，国家统计局近日发布的4月份工业生产、固定资产投资、消费等数据显示，上月我国工业、投资、消费等平稳增长，虽然增速较一季度略有放缓，但经济总体态势符合预期。，4月份CPI同比上涨2.3%，后续通胀压力有限，货币政策仍有一定的操作空间；而PPI同比降幅收窄至3.4%，环比继续改善，进一步验证了经济企稳复苏。不过，市场对此“视而不见”，显然经过前期市场调整后，投资者对于经济数据的敏感度降低，加大了风险因素的权重。

　　从资金面看，证监会5月13日核发了新一批IPO批文，共9家企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。9家企业筹资总额预计不超过50亿元。

　　从技术面观察，上证B指在上周一和周三两根中阴线后，股指反弹乏力，只能勉强抵抗，成交量也持续萎缩，多头反击实力有限，且意愿不足。目前K线形态已从4月中旬起构筑下降通道，均线支撑纷纷破位，指标转弱，374点附近成为上档密集成交区，短期内已无法挑战这一区间。如果向下探底再反弹，则将以365点为基准，向下幅度至少在5%或以上，才会吸引短线多头进场博短差。也就是说，前期双底330点到340点附近，可能是短线调整的目标。深证B指和深圳成份B指双双已经创下了今年以来新低，下一个低位将挑战2015年的指数低位，估计不太可能直接下探至此点位，震荡中下探并寻求支撑将是大概率事件。

　　总体而言，当前B股市场处于震荡区间。短期来看，市场放量下挫显示部分风险偏好较差的资金已经严格止损，存量资金的博弈使得B股市场持续缩量回调。加之海外市场不振、A股相对较弱，B股运行比较尴尬，短线缺乏确定的反弹机会，后市仍有震荡探底要求。在操作上，投资者宜多看少动，谨慎观望、持币为主。