券商聚焦大和维持华晨中国(01114)“买入”评级

　　大和发研报指，华晨中国(01114)目标在3月31日之前宣布其特别股息支付，该股息来自此前其向宝马出售的华晨宝马汽车25%股权的净收益。公司管理层近期向该行透露1)特别股息将分两个阶段派发。虽然尚不清楚每个阶段将派发多少，但预计特别股息总额将占募集资金净额（179亿元人民币）的80%，相当于每股3.1港元；2）在派发特别股息后，公司或将剩余的募集资金净额投资于部分涉及与宝马合作的项目，如零部件制造等；3）华晨宝马2020-2022年未分配的股息将在2023年年中分配，总额可能达到94亿元人民币。

　　该行维持“买入”评级。催化剂包括超预期的净收益特别股息支付率和华晨私有化的消息。主要下行风险特别股息支付率低于预期。