券商聚焦大和升中国民航信息网络(00696)目标价至

　　大和发研报指，中国民航信息网络(00696)管理层近日向该行透露，公司对防疫政策大幅放宽后的旅行需求复苏持相对乐观态度。管理层表示，考虑到淡季及当前疫情形势，在11月放宽防疫措施后，国内航线的旅行并未出现强劲复苏，但被压抑需求强劲。管理层重申中国民航局的最新计划，即到2023年1月底国内航班恢复至疫情前水平的88%。

　　国际航线方面，学生和商务旅行的需求自8月以来已经恢复。管理层表示，冬春季飞行季的航班数量为840架次（同比增长105%）。公司的成本结构在疫情爆发前后未发生结构性变化（60-70%来自固定成本），而管理层补充说，利润率将受到未来投资、研发费用以及旅行复苏进程影响。尽管如此，该行仍对公司利润率复苏持乐观态度。公司未来目标为每年资本支出控制于6-8亿元人民币区间（包括其5G投资基金出资）。

　　下调运营成本预测后，该行将2022-24年每股收益上调6-62%，并预计至2023年其国内预订量将恢复至2019年水平的约85%，国际预订量将恢复至约35%。重申“买入”评级，目标价从18港元上调11%至20港元。中国民航信息网络仍属该行航空板块的首选。