华泰证券:维持滔搏买入评级 目标价升至7.1港元
股票期权 2023-02-02 13:43www.16816898.cn股票指数期权
华泰证券发布研究报告称,维持滔搏(06110)“买入”评级,考虑到防疫政策优化利好零售商,以及经营杠杆将在明年逐步改善,目标价上调11%至7.1港元。四季度以来,终端零售环境尚未完全恢复,线下客流仍较疲软,公司短期收入增速受拖累明显。尽管如此,凭借优秀的零售管理效率及品牌伙伴支持,在具有挑战的零售环境下仍维持健康库存周转及较可控折扣力度。
该行提到,自三季度以来,终端零售受外部扰动明显,截至10月底纺织服装、服饰业产成品存货金额仍高于疫前水平。该行预计四季度行业继续处于清库存阶段,或保持较大的促销力度。凭借自身高效的零售管理能力、国际品牌合作伙伴更强的品牌力及产品力、以及品牌伙伴逐渐重启各项营销活动并帮助召回部分库存,截至11月中旬,滔搏库存水平同比取得双位数降幅,9-11月中旬库销比在4-5个月的健康水平范围内波动,因此库存压力较为可控,零售折扣同比仅扩大低单位数。该行预计随着终端零售环境回暖,滔搏经营杠杆及利润率有望持续取得改善。