券商聚焦高盛削万国数据-SW(09698)目标价0.6%至34

　　高盛发布研究报告指出，万国数据-SW(09698)22年三季度从马来西亚柔佛州客户赢得64兆瓦的NTP一期项目订单(预计在23年下半年交付)。国内市场方面，公司看到了来自互联网客户的稳定需求，公司在22年第三季度赢得了9.5兆瓦的订单，在22年第四季度赢得20兆瓦的订单，尽管留意到国内云客户的迁移周期延长。在财报电话会议上，管理层通过详细的2023年投资和融资计划，解决了投资者对客户流失风险和流动性状况的担忧。该行对公司2022-25年EBITDA预测微调-1.6%至+1.7%，因电力成本的上升和新订单的获得，目标价由34.6港元下调0.6%至34.4港元。

　　国内市场方面，该行指出，尽管来自云客户的需求减弱，但公司注意到来自互联网客户的强劲需求，因其正构建自己的IT架构，以适应不断增长的业务规模(而不是依赖于第三方公共云)。鉴于国内云需求疲软，公司已将原定于2022年交付的约59k平方米的产能推迟至2023年及以后，目前预计2022年净增加约28k平方米的服务面积。展望未来，管理层预计，到2023年，云计算客户将温和复苏，互联网客户将持续快速进入。

　　海外业务方面，该行续指，除了新签的马来西亚项目外，最近公司从印度尼西亚巴淡的Nongsa数字公园项目获得了销售谅解备忘录，预计未来几个季度将获得具体订单。此外，公司计划在不久的将来向新加坡提交项目批准申请，同时评估东南亚市场的其他首都城市，以进一步扩大在东南亚地区的业务。公司计划在2023年将其海外有机资本支出增加一倍，至40亿元人民币左右，以加快其NTP第一期项目以及在东南亚和香港的其他项目的建设。考虑到前述资本支出，公司计划首先从海外市场现有设施中提取项目债务，筹集约24亿元人民币。