券商聚焦华泰证券维持联想集团(00992)“买入”评

　　华泰证券发研报指，联想集团(00992)公布2023财年第二季度业绩，录得收入171亿美元，同比跌4.4%，较市场一致预期高出1%，归母净利润为5.41亿美元，同比增6%，较市场一致预期高出14%。分板块看，由于PC和智能手机需求疲软，IDG业务收入2023财年二季度同比下滑11%，但SSG/ISG业务同比增长26%/33%。

　　该行认为PC需求疲软态势或在2023年持续，将2023/2024/2025财年归母净利润预测分别下调8%/6%/3%至20亿/21亿/22亿美元，并将目标价下调至11.8港元（前值：13.89港元），对应10倍2023年市盈率，由于PC需求仍然不强，给予相对可比公司2022年市盈率平均水平折价47%，维持“买入”评级。

　　细分来看，IDG板块2023财年二季度收入同比下降11%至137亿美元，经营利润同比下降12%至10.2亿美元。IDC数据显示，联想单季度PC出货量为1,690万台（同比跌16.1%），市场份额为22.8%。非PC产品方面，公司三季度智能手机出货量为1,100万部（同比跌14.7%），但智能协作业务持续以双位数增速同比增长。此后，联想将继续在高端市场发力，通过创新扩大非PC产品组合，并通过基于场景的解决方案把握在企业协作和智能家居领域的增长机遇。