券商聚焦大摩维持华润啤酒(00291)“增持”评级

　　大摩发研报指，华润啤酒(00291)于10月25日发布公告，公司全资子公司华润酒业已与相关方签订协议，拟通过增资扩股和股权购买的方式，获得金沙酒业55.19%的股权，据悉增资加购股总金额约123亿元。该行认为此次收购或使华润啤酒利润率增长，且交易价格合理。维持“增持”评级，维持64港元目标价。

　　该行认为，华润啤酒的广泛渠道网络及营销策略或产生协同效应，有助于推动白酒业务增长。此次收购应提升华润啤酒的整体盈利能力，但在当前白酒行业需求放缓的情况下，白酒行业的竞争局势亦令人担心二线酱香白酒的增长及市场份额前景：据该行调查，二线酱香型酒正面临渠道库存增加及需求不振的价格压力。该行认为，公司需要更具体地布局啤酒及白酒的协同效应，以实现两个领域的可持续增长。