券商聚焦大摩维持小米(01810)“增持”评级 料其三

　　大摩发研报指，Canalys的2022年第三季度初步数据显示，全球智能手机出货量同比下降9%，与二季度降幅相似，或意味着需求已触底。而小米(01810)第三季度的全球市场份额为14%，与去年同期持平。这意味着小米第三季度的出货量或达4000-4300万部，同比下降2-10%，但环比上升2-10%，略高于该行预期的4000万部。环比来看，小米的全球市场份额保持稳定。其在中国的市场份额亦稳定在12-13%。两者均意味着行业格局已趋于稳定模式。

　　但该行续指，根据其行业调查，目前仍缺少需求复苏的迹象，而库存仍居高不下，故去库存将为第三季度的首要任务。Canalys的最新观点亦反映此现象，即供应商在7月份有大量库存，但由于折扣与促销活动积极，销量从9月份开始逐渐改善。考虑到折扣和促销，该行认为智能手机利润率在第三季度或面临下行压力，而在去库存基本完成后，情况或将从2023年第二季度开始改善。该行维持小米集团“增持”评级与13.4港元目标价。