券商聚焦海通国际首予和铂医药-B(02142)优于大市

　　海通国际发研报指，该行首次覆盖和铂医药-B(02142)给予“优于大市”评级，目标价8.03港元。该行对公司2022-23财年的现金流进行了预测，并使用风险调整后的现金流折现（DCF）模型对公司进行估值。该模型假设WACC 11.8%（12%，历史Equity Beta 0.978），因为预测未来现金流主要由两个目前处于三期临床的产品贡献，三期管线一般给予WACC 11-13%。永续增长率给与2.0%，因为公司的双抗平台技术已经得到验证和大药企背书。

　　该行表示，和铂医药一家临床阶段生物医药公司，主要研发针对自免疾病以及肿瘤领域的抗体疗法。该行认为公司在18A生物医药公司之中具备突出的研发平台，包括HCAb、HBICETM（免疫细胞桥接器）及H2L2平台。案例包括在今年4月以总规模3.5亿美金授权给阿斯利康的临床前项目CLDN18.2 x CD3免疫细胞桥接器重链双抗，也包括50+个全球生物医药行业及学术界机构合作，以及200+个基于和铂平台开展的内部外部项目。该行认为公司扎实的转化研究以及临床前数据是能够授权海外药企的关键，也将继续透过这些合作与授权取得现金流来支持下一代管线研发。