券商聚焦交银削爱奇艺(IQ)目标价19.4%至5.8美元 维

　　交银国际发研报指，基于内容上新表现及广告行业压力，该行下调爱奇艺2季度收入预期5%至66亿元人民币（下同），同比降13%，并预计经调整净利润为2800万元。

　　内容播放：2季度，爱奇艺剧集、综艺播放分别同比降7%、30%，弱于大盘表现（同比持平/-8%），因头部内容上新少于其他平台，但仍维持剧集播放有效份额领先（36%）。

　　各业务线收入预期：1）预计2季度会员收入43亿元，同比增6%，月ARM（每会员收入）同比增14%至14元，提价提振效果持续。2）预计2季度广告收入为11亿元，同比降41%。3）向抖音二创授权将于3季度起贡献收入。

　　基于DCF估值，下调目标价至5.8美元（原为7.2美元），对应2022年市销率1.1倍，对比美股/港股文娱类公司平均估值1.8倍。现价对应2022年市销率0.8倍，估值较低，维持买入评级。