交银国际：首予药明生物买入评级 目标价94.11港

　　交银国际发布研究报告称，首予药明生物（02269）“买入”评级，目标价94.11港元。药明生物所处生物药合同研发生产组织（CDMO）赛道于2025年市场规模将达460亿美元，2020-25年复合增长率（CAGR）为21%，增速非常快。

　　此外，公司合同研发生产组织（CMO）项目也将进一步拉动收入规模增长，2025年临床后期和商业化项目收入占比预计将达73%。在全球范围积极扩产，2024年规划产能达43.1万升，代表2021-24年CAGR为41%。公司有望由UVL除名，为后续催化剂，预计上海工厂检查事宜有望于年内完成。