券商聚焦大和下调申洲国际(02313)目标价16%至105港

　　大和发研报指，近日该行在会议上与申洲国际(02313)进行交流。目前投资者最担心的是美国宏观经济放缓、中美两国的运动服装库存水平相对较高，以及疫情封控对中国生产造成的持续不确定性。该行认为，虽然年初至今35%的股价下跌已反映大部分负面因素，但实现2022年45%的同比盈利增长可能性较小，且该股近期催化剂有限。考虑到中国产能扩张放缓和全球宏观前景疲软，该行将公司2022-24年每股收益下调6-8%，目标价由125港元下调16%至105港元，维持“跑赢大市”评级。

　　该行续指，公司目前的最大不利因素，是其两大运动服装客户耐克和阿迪达斯近期均宣布了更为保守的业务前景。该行认为 ，公司22年4季度下调订单量的可能性较大，即使一个季度的数据对全年数据的影响有限。现预计公司2022年全年销量同比增长12%（此前为15%），随后2023年销量同比增长12%。同时预计2024年开始的产能增长将受公司对印度尼西亚扩张的推动。